外汇期权的delta

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我之前从bloomberg下载了外汇波动率数据，但是有个问题很困惑。外汇的波动率一般是以delta形式表现的，其中的ATM意味着delta=0.5时的call option。根据外汇看涨期权的delta=exp(-rf*T)N(d1), 所以ATM时0.5=exp(-rf*T)N(d1)。但是N()的范围为[0,1]，当T很大的时候，很有可能出现exp(-rf*T)<0.5,那这种情况下exp(-rf*T)N(d1)永远都不可能等于0.5啊。。。。

我不知道自己上面是什么地方出了问题才产生这样的结论，不知道哪位大侠能解答下，非常感谢！

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关键词：Delta 外汇期权 del ELT Bloomberg option

in fx option market, ATM most of the time means delta neutral straddle, not delta 50

you know what ATM is?

感谢！后来我查找了下，ATM其实不是等于0.5而是0.5再乘一个指数的
2# irvingy