《证券知识读本》- 基础篇 ->发行
1.什么是证券发行?什么是发行人?发行人的种类有哪些?2.什么是公开发行?什么是私募发行?
3.什么是溢价发行?什么是乎价发行?什么是折价发行?
4.什么是承销?什么是代销?什么是包销?
5.什么是承销团?证券发行在什么情况下需要组建承销团?
6.企业为什么要发行股票?所有企业都能发行股票吗?
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《证券知识读本》- 基础篇 ->法规
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1.为什么说证券市场是高风险市场?证券市场是商品经济、信用经济高度发展的产物,是市场经济中的一种高级组织形态。其所以说证券市场是高风险市场,是因为证券价格具有很大的波动性、不确定性。这是由证券的本质及证券市场运作的复杂性所决定的。
(1)证券的本质决定了证券价格的不确定性。从本质上说,证券是一种价值符号,其价格是市场对资本未来预期收益的货币折现,其预期收益受利率、汇率、通货膨胀率、所属行业前景、经营者能力、个人及社会心理等多种因素影响,难以准确估计,表现在价格上具有较强的不确定性。证券的这一本质属性,决定了以它为交易对象的证券市场从一形成起就具有高风险性。
(2)证券市场运作的复杂性导致了证券价格的波动性。证券市场的运作过程,实际上是市场供给与需求之间由不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循环往复过程,但与其他商品市场不同的是。证券市场的供需主体及决定供需变化的因素与机制更加复杂。从市场参与者来看,从**到企业、从机构到个人,形形色色,非常广泛,他们在市场中的地位、对市场的熟悉程度、对市场的要求千差万别。从市场构成来看,包括发行主体、交易主体、中介机构等等。代表看不同的利益群体,内部运作机制各不相同。从交易工具来看,有债券、股票、基金及金融衍生商品等,各类工具在性质、交易方式、价格形成机制等方面既自成体系义彼此联系。在这一环境中,证券市场的价格表现得更加难以捉摸,不断波动甚至暴起暴落。
(3)投机行为加剧了证券市场的不稳定性。在证券市场的运作过程中,投资与投机行为是相互伴生的。投机资本追逐利润的行为,加剧了市场价格波动。当投机行为超过正常界限,变成过度投机,则市场风险突现。例如,20年代未美国股市出现投资大众化浪潮,投资者最少只需交10%保证金即可购买股票,信用交易条件之宽、规模之大空前绝后。股价逐日飚升,中场投机气氛炽热,道·琼斯指数从1926年的120点飞速达到1929年的最高点386点。最终,疯狂的投机导致更大幅度的灾难性暴跌,到1932年。道·琼斯指数下降85%。
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