提问：Handbook跟Question bank关于total return swap的不一致处

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Handbook里面总收益互换的buyer是当标的资产升值时有相应的cash outflow 资产贬值时有相应的cash inflow
卖方则是根据LIBOR加一个利率差来计算付给买方的钱
也就说实际上买方对冲了标的资产的风险。

  而2011 Schweser FRM question bank里面，所有关于总收益互换买方卖方的题跟handbook都是反的，卖方变成了标的资产贬值时有相应的cash inflow，而买方则根据LIBOR+spread付给卖方钱。

  到底哪个是正确的呢？
  查了一下网上的资料，似乎handbook是对的，但自己也不确定，过来问问看~

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关键词：question handbook RETURN Total Quest question return LIBOR 2011 收益

ddddddddddddddddddddddddddddddddd

求解答！！！！！！！

dddddddddddddddddddddddd

就我所學到的 應該是handbook說的那樣 也就是lz所說的：

Handbook里面总收益互换的buyer是当标的资产升值时有相应的cash outflow 资产贬值时有相应的cash inflow
卖方则是根据LIBOR加一个利率差来计算付给买方的钱 也就说实际上买方对冲了标的资产的风险。

我建議以Handbook為準 請lz參考。

我认为两者并没有矛盾 可能是lz对buyer和seller没有注意区分
实际上 TRS这个互换的seller是信用风险的protection buyer;
而互换的buyer是protection seller
这其中存在两组buyer和seller

chfang129 发表于 2011-5-17 13:45
我认为两者并没有矛盾 可能是lz对buyer和seller没有注意区分
实际上 TRS这个互换的seller是信用风险的protection buyer;
而互换的buyer是protection seller
这其中存在两组buyer和seller

觉得TRS的buyer就是protection buyer

bonbon77 发表于 2011-5-18 01:21

chfang129 发表于 2011-5-17 13:45
我认为两者并没有矛盾 可能是lz对buyer和seller没有注意区分
实际上 TRS这个互换的seller是信用风险的protection buyer;
而互换的buyer是protection seller
这其中存在两组buyer和seller

觉得TRS的buyer就是protection buyer

CDS的buyer就是protection buyer
但是TRS不一样
它是拥有信用风险的一方希望卖出标的物的coupon以及market value changes来换取基于LIBOR的浮动利率
而浮动利率就是由TRS的buyer也就是protection的seller提供的.

我也快混乱了...不过我做题都这个思路做的 因为没错过 所以我就这么理解下来了 -.-

chfang129 发表于 2011-5-18 16:07

bonbon77 发表于 2011-5-18 01:21

chfang129 发表于 2011-5-17 13:45
我认为两者并没有矛盾 可能是lz对buyer和seller没有注意区分
实际上 TRS这个互换的seller是信用风险的protection buyer;
而互换的buyer是protection seller
这其中存在两组buyer和seller

觉得TRS的buyer就是protection buyer

CDS的buyer就是protection buyer
但是TRS不一样
它是拥有信用风险的一方希望卖出标的物的coupon以及market value changes来换取基于LIBOR的浮动利率
而浮动利率就是由TRS的buyer也就是protection的seller提供的.

我也快混乱了...不过我做题都这个思路做的 因为没错过 所以我就这么理解下来了 -.-

TRS比CDS只是多了市场风险。所以这两个产品的buyer都应该是protection buyer......

[CDS的buyer就是protection buyer
但是TRS不一样
它是拥有信用风险的一方希望卖出标的物的coupon以及market value changes来换取基于LIBOR的浮动利率
而浮动利率就是由TRS的buyer也就是protection的seller提供的.
我也快混乱了...不过我做题都这个思路做的 因为没错过 所以我就这么理解下来了 -.-
8# chfang129

TRS拥有信用风险的应该就是buyer啊，所以他卖出标的物coupon以及market value changes
所以按理说的确是buyer方买入protection，因此buyer也该就是protection buyer吧

如果这样，handbook就是对的。
那么Q bank上就错了？Q bank上所有关于TRS买方卖方的题都是跟handbook相反的。