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雷达卡
| Wind聚焦 2011年一季度，水泥行业迎来了近5年来最好的一季度，在水泥传统的淡季，取得了32亿的净利润。但不可否认，其中仍有四家公司净利润亏损，而营业利润亏损的公司也达到了四家。仔细分析亏损公司的亏损原因，可以对这些公司未来的发展做出更好的判断。相关结论：一、北方企业，业绩波动较大。二、毛利率变动不一。三、天山股份亏损主因:控参股公司管理成本巨幅上升。青松建化亏损主因:负债较重，财务成本较高。 2011年5月10日-5月16日期间，Wind建材指数（882410）下降4.56%，研究机构共发布建材行业的研究报告33篇。 数据聚焦 水泥：水泥价格基本保持稳定，除长沙上涨35元/吨、其它城市水泥价格没有变化。 玻璃：普通平板玻璃价格本周没有变化，浮法玻璃价格没有变化。 原材料：（5月10日-5月16日），秦皇岛港优混上涨15元/吨，为845元/吨；澳大利亚BJ煤炭现货下降0.8美元/吨，为123.15美元/吨。 机构观点 中信证券：落后产能淘汰目标再超预期。此次公布的2011年水泥行业落后产能淘汰目标达到1.34亿吨（主要包括熟料以及粉磨站），大幅超越此前市场一致预期（1亿吨左右）。水泥行业供需状况得以进一步改善。基于铁路、公路等基建投资以及房地产（包括保障房建设）投资的高位延续，此前测算2011年水泥需求增长将在9.0%-11.2%之间（合1.70-2.12亿吨），而按照此次下调铁路基建投资至6000亿来计算，今年水泥新增需求将在8.0%-10.2%（合1.52-1.92亿吨），中性预期为1.75亿吨（合9.2%）。供给方面，根据数字水泥网预测，今年新增产能可能达到2亿吨，但考虑到新增产能达产的时滞性以及限电停产对供给的抑制作用，认为今年的实际供给增量必然远小于2亿吨。因此在不考虑落后产能淘汰情况下，2011年水泥行业供求关系已呈现明显的改善趋势。 申银万国：水泥行业淘汰落后产能目标任务为1.34亿吨，超过年初预期1亿吨淘汰量，对行业供需向好起到良好支撑。近期水泥需求、价格数据均不断向好，但市场表现偏弱，市场对于水泥分歧加大，主要为担心下半年经济运行情况整体低于预期，除非出现下半年整体经济情况恶化，行情全面转向消费防御，否则从周期类行业比较角度来看，依然是水泥基本面最为确定。短期市场情绪会有影响，但从盈利角度来看全年盈利依然看好，依然会呈现季度环比向上趋势，对二季度盈利保持乐观。 |
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