能源期货中的杠杆效应

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峰度2.0910 0.9238 0.2861 1.4772Jarque-Bera 634 285 28 311对数p值<0.01<0.01<0.01挥发性Q（30）11663 16121 14720 7948p值<0.01<0.01<0.01 ADF-4.1167-4.1354-3.77728-5.2721p值<0.01<0.01<0.01<0.01<0.01 kPSS 2.0720 1.0965.2119 0.7198p值<0.01<0.01原油长期记忆试验表天然气vt1。4603 1.5970 0.7816 1.6995原始p值>0.1>0.1>0.1 0.0564返回MT0。0742 0.1141 0.0218 0.1809p值>0.1>0.1>0.1 0.0551q*2 1 0 4 vt1。5398 1.5729 1.15212.0182标准化p值>0.1>0.1>0.1 0.0171返回MT0。1058 0.0970 0.0663 0.2520p值>0.1>0.1>0.10.0281q*2.vt2。6776 2.8426 3.2812 2.6474对数p值<0.01<0.01<0.01<0.01。6971 0.5708 0.8271 0.4882p值<0.01<0.01<0.01<0.01q*18 20 19 15表3：对数挥发度的估计赫斯特指数租金原油WTI原油加热油天然气本地Whittle 1.0448 1.1008 1.0803 1.0659st。错误0.0437 0.0440 0.0440 0.0440GPH 1.0383 1.0987 1.1861 0.9838st。误差0.0580 0.0612 0.0660 0.0640平均值1.0415 1.0997 1.0832 1.0248表4：标准化收益率和对数挥发性之间的估计相关系数原油WTI原油加热油天然气ρDCCA（s）-0.1704-0.1934-0.0755 0.1110p-value<0.01<0.01<0.0599<0.01ρDM CA（λ）-0.0536-0.0811-0.0179 0.0518p-value<0.01<0.015标准化收益率和对数挥发性的协方差检验租金原油WTI原油加热油天然气Mxy，T（q）-70.4810 68.5844 117.7159-452.8543p-值>0.1>0.1>0.1>0.1图1：能源期货收益率。

所分析期货的动态遵循财务回报的标准模式，主要是非高斯分布、重尾和波动率聚集。图2：能源期货的波动性。波动性伴随着持续的行为，且水平变化剧烈。同样，这种动态与金融资产的标准波动动态是一致的。