KVA：资本估值调整

第一列φ是资金的使用。6结论我们提出了一个统一的估值调整模型，其中包括资本的影响，并引入了一个新的“XVA”术语，KVA。还探讨了人均收入对资金的影响。我们已经描述了如何在基于公式的监管资本计算方法的情况下计算KVA，并概述了如何在内部模型方法的情况下计算KVA。利率互换中KVA的实际例子已经证明了资本成本的重要性，KVA的大小与XVA的其他组件大致相似。使用资本来减少资金需求（φ=1）会导致千伏安减少三分之一到一半。然而，如果衍生品交易台可以使用此选项，则在实践中并不明确。尽管这反映了实践与实际效果的差异，但可能需要进行一些评估。KVA的引入意味着，就像CVA和FVA一样，KVA也应该得到管理和对冲。KVA可以与交易对手保持一致，并且对交易对手和发行人的生存显然具有偶然性。最合适的方法是在投资组合层面上管理KVA以及CVA和FVA。KVA和资本管理成为中央资源管理台职责的一部分。感谢作者感谢Lincoln Hannah、Glen Rayner和两位匿名推荐人对本文的有益评论和贡献。随机利率下的XVA：一个简单的例子为了说明XVA调整的形式在简单利率模型下保持不变，请考虑以下例子。

在这种情况下，导数是债券上无风险零耦合值Pr（t，H）的函数，其中动态Pr（t，H）Pr（t，H）=r（t）dt+σr（t，H）dW，（66），其中H>t。我们还假设交易对手和发行人的债券也是随机的，它们是由与上述跳转到违约过程相同的布朗运动驱动的，即dPC（t，t）PC（t，t）=rC（t）dt+σC（t，t）dW- dJC（67）dPi（t，t）Pi（t，t）=ri（t）dt+σi（t，t）dW- (1 - Ri）dJB。（68）（69）终止条件和融资方程式仍如上文所述，即dβC、dX和dβK。dβSis的方程式现在替换为无风险债券的持有δ，dβr=-δrPrdt，（70），这是因为债券上的零co没有股息收益，我们假设我们可以以无风险利率回购债券。通过它，我们获得了^o引理，d^V=^Vtdt+σPr^VPrdt+^VPrdP+^VBdJB+^VCdJC。（71）投资组合的变化给出了比亚迪∏=δdPr- δrPrdt+αdP+αdP+αCdPC- αCqCPCdt- rXXdt- γKKdt+KdJC。（72）将这些表达式结合起来，得到d^V+d∏=”^Vt+σPr^V公共关系- δrPr+αrP+αrP（73）+αCrCPC- αCqCPC- rXX- γKK+rPr^VPr+δ#dt+hdJB（74）+“δ+^VPr#dW+αCσCPCdW+ασPdW+ασPdW（75）+hgC+K-^V- αCPCidJC。（76）在这种情况下，δ的形式消除了布朗白蚁的所有风险，δ=-^V公共关系- αCσCPC- ασP- ασP，（77），而α骨灰的选择不变。

r^V的偏微分方程与之前的情况非常相似，即0=^Vt+σrPr^VPr+rPr^V公共关系- （r+λB+λC）^V+（gC+K） λC+gBλB- hλB- sXX- γKK+rφK^V（T，Pr（T，H））=H（Pr），（78），其中使用了债券融资方程和αChave的表达式。鉴于其形式与方程式（23）相同，后续分析和结果相同，但当xVa的Feynman-Kac表达式成立时，短半径必须保持在预期范围内。参考BCBS-128（2006年6月）。资本计量和资本标准的国际趋同。巴塞尔银行监管委员会。BCBS-189（2011年）。巴塞尔协议III：为更具弹性的银行和银行系统提供全球银行监管框架。巴塞尔银行监管委员会。BCBS-219（2012年）。交易账簿的基本审查——咨询文件。巴塞尔银行监管委员会。BCBS-261（2013年）。无n-集中清算衍生品的保证金要求。巴塞尔银行监管委员会。BCBS-265（2013年）。交易账簿的基本审查——第二份咨询文件。巴塞尔银行监管委员会。BCBS-267（2013）。关于交易账簿中风险加权资产监管一致性的第二份报告被巴塞尔委员会起诉。巴塞尔银行监管委员会。BCBS-279（2014年）。衡量交易对手信用风险敞口的标准化方法。巴塞尔银行监管委员会。Brigo，D.，C.Buescu，A.Pallavicini和Q.Liu（2012）。在2010-201年关于融资、抵押品和贴现的两篇论文中，阐述了自我融资条件中的一个问题。S SRN。http://ssrn.com/abstract=2103121.Burgard，C.和M.Kjaer（2011a）。在平衡中。风险24（11）。Burgard，C.和M.Kjaer（2011b）。具有双边交易对手风险和融资成本的衍生品的偏微分方程表示。

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