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投资加速，行业拐点形成。我们看好2011年下半年电力设备与新能源行业的投资机会。电力电子行业的持续景气、智能电网、电源建设、特高压输电的投资加速，以及光伏行业下半年需求好于上半年等因素交织在一起，将促使行业拐点形成。我们给予行业“推荐”的投资评级。
电力电子，沸腾的行业。推荐。随着上游大功率电力电子元器件的快速进步和下游相关产业对“节能与控制”需求的飞速释放，电力电子行业不仅契合传统产业升级，并且助力新兴产业发展，发展空间巨大。
智能电网，投资明确，推广加速。推荐。“十二五”是智能电网的重要建设期。随着技术标准的完善和技术水平的提升，2011年下半年开始智能电网投资将加速。智能变电站、配电智能化、用电信息采集等领域是投资重点。变电设备及系统的技术门槛高，市场格局集中，优势企业形成寡头垄断。配电、用电环节市场格局分散，关注在本地具有优势的区域性企业。
特高压，跨区域能源配置的解决方案。谨慎推荐。我国用电需求和能源富集地远距离分离，亟需加强跨区域送电能力。特高压作为大容量、高效率、远距离、世界先进输电技术，是最优的输电技术选择。随着国家发改委审批的推进，交、直流特高压建设正在启动。
光伏行业，阵痛中孕育爆发。谨慎推荐。2011年上半年欧洲光伏需求停滞，光伏产品各个环节“去库存”，产品价格持续下降。
下半年，随着前期“去库存”告一段落和各国补贴政策调整的“水落石出”，市场短期需求恢复，供需状况有所好转。从中长期看，此轮光伏产品价格的下跌为光伏平价上网奠定了基础。我们看好2012-2013年的光伏市场需求增长。
（具体内容请见附件）
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