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雷达卡
现金没那么垃圾了，投资者最好不要持有债务工具
问 现在，很多投资者都会问的一个问题是，当下你将如何持有，或者保存你的财富？在你的大部分投资生涯中，你都认为现金是垃圾，今天还是这么认为吗？
达利欧 利率现在已经上升到没那么垃圾的水平了。
我只有在考虑利率与通货膨胀率的关系时才会说现金是垃圾，当利率几乎为0时，现金自然就非常糟糕，但现在利率比通胀高1.5-2%，所以就没那么糟了。
我对现金持中立态度，不算垃圾，尽管相对其他资产来说是并不好。一系列经典案例表明利率大幅上升对债权人是有利的，但对整个经济是不利的。
当经济状况成为比通胀更令人担忧的问题时，央行就会印更多的钞票，所以我认为从长期来看，投资者不持有债务工具非常重要。
从短期来看，我对固收资产也是中立态度，甚至有点吸引力，从长期来看，则要始终关注与通胀相关的回报。
太多投资人只关注回报水平，而不够关注通货膨胀。但从长期来看，我们在通常情况下要远离债务资产。
第三，要拥有多元化的投资组合，这可以让我们在不降低预期回报的情况下同时降低风险。
另外，不要太过讲究战术。
我想大家不得不意识到市场处于“零和游戏”。在市场上竞争要比在奥运会竞赛更加困难，因为市场上有很多很多人在试图获利，从其他人那里拿走钱。
相信周期，现在世界各国更倾向于生产更加安全的产品
问 我想谈谈你提到的不断变化的政治权力轴的第三点。我们已经活了75年，这75年中全球范围内都没有发生过任何重大战争。你认为时代即将改变吗？
达利欧 我是相信周期和其中的因果关系的。
如果我们考虑刚才谈到的金融问题，包括贫富差距、政治差距，民粹主义数量等，如果我们看到那些外部因素，像国家间冲突、军事集结等，这些都是自1930-1945年动荡时期以来的最高水平，我们将再次经历。
当下有五种战争：贸易战、技术战、地缘政治战、资本经济战、军事战，我们已经经历了四种战争了。即使我们从未参加过大规模的军事战争，但我们仍然受到了伤害。
正如我们所知，目前全球化水平正在下降。由于担心这些一触即发的战争，各国都渴望自给自足。
在过去，世界各国倾向于生产效率最高的产品，但现在这一点正在改变，现在是倾向于生产更加安全的产品。
所以我们在评估投资目标时必须牢记这一点，中立是很重要的。
在评估国家时，我们要考虑三件事：
首先是财务状况：国家财政收入是否高于财政支出？他们是否有良好的利润表和资产负债表？
其次，国内民众是否和谐相处？要是健康的竞争，而不是破坏性的政治行为。
然后，这个国家是面临国际战争的风险？还是说他们是中立的，不参与国际战争？
如果他们这三件事情都满足，那我会支持这个国家。
印度可能是未来10年里表现最好的国家
问 那么你如何看待印度？
达利欧 我认为印度有很大的潜力。我使用的指标包括未来10年的预期增长率、教育人才成本、贸易和资本流动障碍、腐败程度等。
总的来说，印度正在向全球资本市场开放。
当然，印度还需要依靠技术发展来壮大经济。
目前，许多指标表明，在未来10年里，印度应该是做得很好的国家，目前印度处在发展的早期阶段，具有良好的投资环境。
2024-25年可能最具挑战性
问 最后，你预计未来几年会出现怎样的周期？你所说的这些困难会得到解决吗？还是说真的很棘手？
达利欧 我是这样预测的。
美国现在在举行政治选举，即中期选举。我们也会有一个经济周期，不管是美国还是其他地方，都会变得更糟，我们将面临更多的内部冲突，以及更多的经济问题，比如滞胀，这将把我们带入到2024年的美国大选中。
这种类似模式在世界各地都可见到，这一切都将非常困难，尤其是在国际冲突下，问题得不到实质性改善，所以当进入到2024年，我们会遇到更多这样的问题。
因此，如果非要选择一段我认为特别具有挑战性的时间段，那可能是2024-25年左右。
我们不会陷入全面战争。
换言之，如果这只是一场进化斗争，我们都将会渡过难关平安无事。即使在经济萧条时期，大多数人仍有工作；即使还在打仗，大多数人也还好好活着。这需要一段时间，但我们会克服这个问题。
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