精彩品牌研究案例研报
运动休闲服饰行业异军突起的露露乐蒙(lululemon)是以生活方式为灵感的运动休闲服饰品牌,通过战略调整和稳定的供应链,构筑了品牌产品力壁垒:全球知名的北美高端运动休闲服饰品牌lululemon主要产品为女士和男士体育服饰及用品,包括瑜伽、跑步等运动所需的运动上装、长/短裤、袜子和内衣等,以及包袋、水壶、瑜伽垫和发带等,其明星产品女士瑜伽裤尤其受到消费者欢迎。该类型产品针对不同场合穿着提供不同设计、剪裁、面料、工艺给热爱运动、生活的顾客,通过长期稳定出品的供应链较为集中出货,构筑产品壁垒。复盘公司发展二十余年,lululemon以小众运动为切入点创业、在金融危机之时开启布局线上、多次试错、管理层危机和最后成功向男装扩张等重要历史节点过后,终于摸索出公司自己独特的“以生活方式为灵感的品牌”这一定位。
➢ Ath-leisure运动休闲风超三千亿美元市场,供有品位的Super Girls多场景穿着存在于lululemon的基因里,形成品牌护城河:根据Grand View Research,运动休闲风服装全球市场已超3000亿美元,未来将以超8%的CAGR增长。lululemon已进入的运动市场总计规模超2000亿美元,且市占率在重要市场靠前。在多品牌的对比中,其追求舒适、共赢而非竞争的品牌精神内核和将其与其他品牌区分开,并在高端产品中引领线下门店消费体验。据创始人在其著作中分享,上世纪末开始北美地区女性中受高等教育的人群占比提高,收入和消费水平提升,追求有品位的优质产品。lululemon初始客群正是这样一群热爱运动和生活、穿着舒适的lululemon产品通勤/运动/休闲的“Super Girls”。
➢ 行业翘楚lululemon的成功之道是坚持直营门店(Vertical Model)进行社群营销和精细运营,人、货、场得以扩张,打开品牌成长天花板:公司从创立之初就坚持线下直营门店,我们认为这是品牌在品类、人群、场景的扩张顺利之重要原因所在。直营在人员、创新、营销等各个方面对比传统批发模式均有革新——高端定位的门店、高素质店员交互体验,社区运动KOL的社群营销顺利进行,由此建立社区成员“热汗式”的联结,扩大品牌的影响力。消费场景和使用场景的重叠增强了产品的感官冲击力。在产品壁垒、优质渠道与品牌形象共同影响下,产品的扩品类获得成功。同时因为对运动垂直领域人群的影响,从健身房到庭,
不同场景的扩张也被公司给予厚望。反映在公司各项利润率和经营效率上,体现出正是成功的全面扩张让公司迎来运营效率提升。地区扩张上,公司在北美以外地区扩张速度较快(如中国受高等教育人群中女性占比近年超50%,也在疫情期间获得较高增长)。
➢ lululemon中国市场扩店测算与单店模型分析:目前中国83家店,70家在中国大陆。大部分位于一线和新一线城市。对人均GDP超一万美元和人口较多城市进行重叠测算,根据覆盖水平测算结果显示低覆盖度200家店和长期高覆盖度700家店。据调研,中国门店单店6个月可达到成熟阶段,经过假设和对EBITDA进行DCF估值,单店绝对估值超3.6亿元人民币。