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摘要
供给：2022 年钢铁行业继续以压减粗钢产量作为主线，净压减炼铁炼钢产能表现均有明显走强，钢铁行业利润整体呈现重心明显下移的格局，使得在钢铁生产过程中既存在品种差异化，也存在生产流程的差异化，预计全年粗钢产量仍有减量。
外需：2022 年，在全球经济降温、疫情反复以及俄乌冲突的扰动下，我国外需整体先扬后抑。
内需：2022 年的房地产市场政策底基本确认，但现实仍处于风险暴露期，竣工周期提前下行，新开工和施工近乎停滞，销售端持续低迷。基建是 2022 年经济增长的重要动力源，通过财政政策前置推进重大工程项目的落地，基建投资增速保持坚挺。制造业景气水平受疫情冲击极为明显，在三大钢材终端需求行业中乏善可陈。 2023 年钢材市场预计将呈现供需双恢复的特点。上半年存在不确定性带来的走弱风险，参与冬储的企业可以在冬储资源开始出清的阶段通过卖出保值予以一定保护，螺纹钢 2305 合约存在较高不确定性；下半年钢铁产业定价重心有望随需求的优化而循序渐进，政策层面对需求的落地则是促使 2023 年钢价呈现“V”型或“U”型走势的起到中流砥柱作用的武器。预计 2023 年钢价振幅收窄，价格底部有望上移至 2022 年下半年均价附近，但供应端弹性的收窄也将使得价格顶部将低于上半年均价，2023 年总体价格中枢略低于 2022 年均价，但也需警惕成本支撑超预期下移对钢价重心带来的进一步压力。
藏器于身，待时而动
2023 年 1 月 3 日星期二
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