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陶冬认为，2010年中国经济的最大意外，不是通胀失控，不是房地产新政，而是民营企业不再做实业投资了……
瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬7日在《新财富》上载文指出，自从邓小平的改革开放，中国经济已经历过三个超高的持续增长期，每次5-6年，增速维持在10%以上。在超高增长期之间，也出现了偏低增长期，持续3-5年，同时伴随着经济的结构性转型。
他认为，中国经济已经进入了一个可能维持数年的偏低增长期。弱增长期的背后，是信贷弱周期、房市弱周期、出口弱周期、中小企业弱周期。中国在此弱周期中，将面临两大结构性转变：出口拉动型增长模式必须改变，信贷催生式增长模式必须改变。
在他看来，2010年中国经济的最大意外，不是通胀失控，不是房地产新政，而是民营企业不再做实业投资了，企业家蜂拥投向PE，在泡沫的海洋中畅泳。做实业艰辛，工资涨、成本涨、汇率涨，做财务投资易如反掌，房地产、股市分分钟可能赚出实体利润数倍的回报，其背后其实是天量信贷扩张所带来的资产泡沫。创业板打造出的暴富型亿万富翁神话，颠覆了中国人的价值观念，难怪民间资本全去寻宝，希冀靠资本运作发财。这个对中国经济的长期负面影响，恐怕在历史上会留下一笔。
他还表示，整个社会对转型的艰巨性认识不足，对经济进入弱周期所产生的后果估计不足，对可能需要的反周期措施准备不足。
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