陶冬认为,2010年中国经济的最大意外,不是通胀失控,不是房地产新政,而是民营企业不再做实业投资了……
瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬7日在《新财富》上载文指出,自从邓小平的改革开放,中国经济已经历过三个超高的持续增长期,每次5-6年,增速维持在10%以上。在超高增长期之间,也出现了偏低增长期,持续3-5年,同时伴随着经济的结构性转型。
他认为,中国经济已经进入了一个可能维持数年的偏低增长期。弱增长期的背后,是信贷弱周期、房市弱周期、出口弱周期、中小企业弱周期。中国在此弱周期中,将面临两大结构性转变:出口拉动型增长模式必须改变,信贷催生式增长模式必须改变。
在他看来,2010年中国经济的最大意外,不是通胀失控,不是房地产新政,而是民营企业不再做实业投资了,企业家蜂拥投向PE,在泡沫的海洋中畅泳。做实业艰辛,工资涨、成本涨、汇率涨,做财务投资易如反掌,房地产、股市分分钟可能赚出实体利润数倍的回报,其背后其实是天量信贷扩张所带来的资产泡沫。创业板打造出的暴富型亿万富翁神话,颠覆了中国人的价值观念,难怪民间资本全去寻宝,希冀靠资本运作发财。这个对中国经济的长期负面影响,恐怕在历史上会留下一笔。
他还表示,整个社会对转型的艰巨性认识不足,对经济进入弱周期所产生的后果估计不足,对可能需要的反周期措施准备不足。