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市场由弱转强的信号为前期担忧缓和、超预期政策出台、经济数据转好。复盘历史底部2008/10/28、2012/12/4、2016/1/27、2019/1/3、2020/3/19、2022/4/26的市场表现，市场由弱转强的信号有三：（1）前期压制市场的担忧明显缓和：如2012年底中央经济工作会议定调“稳增长、调结构”，政策不确定性担忧消除；2016年初美联储转鸽、减持新规出台、熔断暂停等使得前期对流动性的担忧缓和；2018年年底中美元首会晤、民营企业家座谈会召开等使得前期对民营企业、中美贸易摩擦的担忧缓解；2020年3月新增确诊清零使得对疫情担忧缓解。（2）超预期增量政策出台：市场底部转强时多有大力度的逆周期调节政策出台，如2008年年底的“四万亿”和持续的降息降准，2019年初央行降准，2020年初央行降息、特别国债发行，2022年4月央行降准；（3）基本面数据出现明显边际改善：观察关键的信用（中长贷）、地产、工业生产等经济指标，在市场底部由弱转强时都出现了绝对水平弱，但明显边际改善的特点。
当前来看，弱转强信号已部分满足，要勇于逢低布局。（1）前期担忧已部分缓解：首先，海外紧缩、俄乌冲突等的影响已钝化。其次，核心担忧因素国内疫情上，一方面从地铁客流修复上看，部分城市已开始改善；但另一方面，在冬季叠加春节来临下短期疫情的影响仍难消除。（2）保增长政策的信号已非常明确：一是中央经济工作会议定调稳增长，聚焦扩大内需；二是基建持续发力；三是地产在供给端政策发力后，需求端放松政策也有望进一步出台。（3）经济数据边际改善需等到疫情高峰过后：一方面，11月地产销售、社零、PMI等仍偏弱，短期一两个月内受疫情影响可能延续弱势；但另一方面，信用持续回升、保增长政策发力、疫情影响消退使得两三个月后经济数据可能边际改善。
保增长政策和疫情影响消减带动分子端回暖，疫情冲击仍是主要压制因素，A股短期探底后将震荡修复。（1）分子端：首先，扩大内需具体政策陆续出台，提振分子端修复预期；其次，疫情快速上升对多数城市经济冲击较大，但在感染人数达峰后部分城市生产和消费已开始修复。（2）流动性：海外紧缩影响有限，央行净投放大增下流动性维持宽松；美国加息接近尾声下外资持续流入，强预期弱现实下新发基金、融资、散户资金等情绪资金偏弱。（3）风险偏好：疫情冲击仍是主要压制因素。
底部反弹关注景气改善、超跌反弹和政策导向的行业。（1）消费和成长是主线：首先，政策强调扩大内需和安全，指向消费和成长；其次，底部反弹占优行业为：高景气>超跌反弹>政策导向。（2）建议关注：其一，低位及盈利预期改善的计算机（数字经济、国产化、人工智能）、传媒（元宇宙、游戏等）、消费（食品饮料、商贸、美容、停车）等。其二，超跌但高景气的风光储、半导体、新能源车等。其三，政策导向的地产链等
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