内容简介
以3G资本公司和伯克希尔·哈撒韦公司收购亨氏公司为例,解释杠杆收购分析中快速上手及提高的方法和技巧。
本书包括三个部分:
(1)杠杆收购概述;
(2)完整的杠杆收购模型;
(3)杠杆股权收购的高阶技巧。
在第一部分中,本书将会讨论杠杆收购的概念与原理。在建立模型之前,从较高的层面理解杠杆收购的目标及理论是十分重要的,因为这能帮助读者更好地理解关键变量的重要性和假设变量是如何驱动投资收益分析结果的。
在第二部分中,本书将会建立亨氏公司的完整杠杆收购模型。该模型将会基于亨氏公司的历史表现逐步构建财务模型,并对亨氏公司的未来表现做出精准预测。本部分不只致力于教会读者如何建模,更致力于总结出分析师们常用的建模方法,并将其运用于常规的投资分析中。
第三部分讲述了建模中稍微复杂的部分,适用于已经有杠杆收购基础建模经历的读者。通过设置情景分析,高级债券(例如实物支付债券和优先股股利)、债务费用资本化及分期偿付使得杠杆收购变得愈加复杂,读者对于杠杆收购的实际操作也有了更深的理解。
作者简介
保罗·皮格纳塔罗是一位专注于金融教育的企业家。他在教育和技术领域创立并成功运作了一些创业公司。在14年的从业经历中,他涉猎过投行和企业并购(M&A)中的私募基金,具体业务包括重组、资产剥离、资产并购以及石油、天然气、能源和公共设施方面的债权和股权交易,覆盖行业包括网络技术、房地产、国防、旅游、银行和服务业。
皮格纳塔罗先生最近成立了纽约金融学院,该校的前身是AnEx培训学校,一个规模达百万美元的金融教育机构,向世界各地的银行、公司和大学提供金融教育。地点在纽约,旨在帮助一流和二流的商校学生为进入华尔街上的顶尖公司做准备。
在AnEx,皮格纳塔罗一直参与培训队伍中,积极为顶级投行和并购(M&A)团队提供培训,并且对高净值个人客户的基金管理人员亲自提供个人培训。AnEx持续在全球50多个地方进行培训,皮格纳塔罗先生每月大量出差,为海外的主权基金和投资银行提供培训。
在开始创业之前,皮格纳塔罗先生在YH Lee Putnam投资公司就职。这是收购巨头Thomas H. LeePartners旗下一个规模10亿美元的私募基金公司。在那之前,皮格纳塔罗先生就职于摩根士坦利,从事技术、能源、交通和商务服务行业的多种并购交易。其中包括BP Amoco和ARCO 333亿美元的合并案例,American Water Works以76亿美元被RWE(一家德国自来水公司)收购,Citizens Communications(规模30亿美元的通信公司)的两个子公司的收购和一家规模30亿美元的电力公共设施旗下的子公司以1亿美元被收购。