投行估值现场班/网络班第五周: 乘数估值基本理论及实践

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按照课程进度，本周主要讲解乘数估值基本理论及实践。

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      北京真是大，从东南西北赶来上课的同学们汇报的天气情况大不一样。有的说冒雨，有的说骄阳似火，由于没有窗户，一时也无从考证。
      本周课程主要讲乘数估值方法。该方法较为方便，只要建立可比公司库，即可快速的推断出目标公司的企业价值。当然方法的便捷也不意味着没有难点，比如如何确定可比公司就比较困难，对此刘老师介绍了多种丰富的可比公司来源，比如年报披露或者问问有经验的分析员或者到股票交易软件上去查查公司的行业划分等等。选择什么样的乘数又是一个难点，不同行业、不同发展阶段的公司特征不一样，也需要选择合适的乘数加以比较，通过学习，了解了Oil&Gas行业的常用乘数。新方法的讲解在上午全部结束。
      中午充分补充给养和充分休息后，下午刘老师开始指导大家进行Apple公司的估值。此项任务足以令人焦头烂额，最大的问题在于“配平”，就像车载GPS里面经常喊的一样，一年一年预测的资产负债表都需要配平、配平、配平。虽然每个人的工作并不要求需要做的这么精细，但是刘老师仍然坚持让大家去预测资产负载表和现金流量表，因为这是一项重要的基本功，通过此关，可保证对3大财务报表钩稽关系的理解。最后，终于配平了，路找到了。不过细节的问题还很多。刘老师说，要在此基础上，继续让大家接触更复杂的估值模型，以不断接近实战的需要。
      由于今天的课程十分紧张，空调坏了大家也浑然不知，看来还是心静自然凉啊。

      
      

说的好啊，我还没配平呢，赶上大伙的节奏，本周休课一周，看来学习也和高铁样啊，太快了一样需要减速。