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雷达卡
报告要点：
这一轮大家都关注了疫后复苏，但没有关注外围的货币收紧所带来的不
利影响：
1）发达国家的鹰派加息的直接后果是：全球的货币增长因此而大幅下降，继而从金融属性的角度压制了大宗商品的价格；
2）PPI的下滑尚未结束，后续PPI可能会下滑到-5%附近甚至更低的水平。
商品的预期差在这个时点显得非常重要，毕竟之前我们没有经历过这种
内外政策的巨大背离：
1）如果商品价格还会深跌的话，这种复苏就显得更加非主流，荣枯真正分水岭是名义增长率，虽然GDP往上抬，但价格也许还会扯着名义增长率往下走；2）今年的名义增长率也许不如去年Q4，PPI可能会拖累名义增长率2.6%左右，CPI已经对名义增长率造成了0.7%的拖累，如果让今年的名义增长率与去年Q4持平的话，GDP必须要升至6.2%或以上；
3）在这种全球价格收缩的环境之下，今年的企业表观感受甚至可能不如去年。
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