航空运输：2012高铁不逆转行业供求格局

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

航空运输：2012高铁不逆转行业供求格局.pdf (351.04 KB, 需要: 1 个论坛币)

2011-8-15 14:54:08 上传

需要: 1 个论坛币  [购买]

航空运输：2012高铁不逆转行业供求格局

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：航空运输 行业 航空运输

运力瓶颈凸显，高铁频发事故、不断降速，让我们看到航空业在2012高铁年有希望。若行业依然能保持供小于求的关系，这将是超市场预期的事。去年我们发布的《高铁影响分析》报告，借鉴了欧洲高铁和日本新干线的经验判断，我们总结出一条法则，并对我国高铁对航空的分流影响做以量化分析。
　　武广高铁自2009年12月开通运营已经一年，京沪高铁运营也已超一个月时间，武广和京沪的实际分流都验证了法则的有效性。
　　经过测算，与2011年下半年-2012年即将贯通高铁重叠并可能受之影响的航段，客运量占国内的比重为12%，预计分流比率为4%-5%，其中对东航合并上航的影响较大，预计东航国内运量将分流7%-8%，南航国内运量将分流3%-4%，国航和海航国内运量将分流2%-3%。并且，考虑高铁进一步降速的影响，高铁对航空行业的分流比率很可能低于预期。
　　行业观点和投资建议
　　在国内运力瓶颈凸显的形势下，若未来宏观经济不出现较大波动，我们预计2012年行业依然能保持供求紧平衡的关系，支撑客座率和票价保持高位运行。这种情况下，油价因素至关重要。近期国际油价大跌，行业盈利趋势向好。美国信用评级下调，将刺激人民币加速升值。高铁一再降速，行业明年的盈利有较大超预期的可能。目前估值处于历史底部，维持买入。
　　风险提示
　　油价大幅上涨、高铁。
　　
　　（具体内容请见附件）