隔夜新闻情绪因子测试:如何有效结合动量因子

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核心观点

• 本文对隔夜新闻情绪因子作了系列相关的分析，包括隔夜新闻情绪因子与一般新闻情绪因子的因子测 试对比，不同隔夜新闻情绪因子的计算方式，隔夜新闻情绪因子在不同板块下的分层收益等。
  

• 对基于隔夜新闻情绪因子选股展开了相关的研究，发现隔夜新闻情绪因子带来的收益虽高，但交易成 本和高换手率会抵消相应的收益，提升持仓周期有助于提升持仓收益。
  

• 将隔夜新闻情绪因子与隔夜动量因子相结合，提出了两种结合方式，分别是在动量因子分层选股的基 础上叠加新闻情绪因子选股和生成新闻动量因子。选股策略的回测表明，隔夜新闻情绪因子对动量因 子选股表现有一定提升;新生成的隔夜新闻动量因子相比于日常的新闻动量因子效果更好。
  

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关键词：换手率 相结合