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1～6 月份全国工业企业利润同比增长29％。1～6 月份，全国规模以上工业企业实现利润2.4 万亿元，同比增长29%。我们认为，上**业利润仍保持较高增长，而下游高耗能行业成本压力继续加大，有利于加快经济结构转型，朝着宏观调控预期方向发展。。
供电业绩较快增长，发电盈利受累火电。1～6 月份电力、热力的生产和供应业实现利润总额678 亿元，同比增长7％；其中，二季度实现利润总额403亿元，同比增长6%。其中，供电业务占到了整个行业利润的58%，而发电业务，虽然清洁能源盈利增速良好，但受火电成本上涨拖累，利润整体下降。
用电需求走势稳健，电网盈利预期良好。供电业务1～6 月份实现营业收入13088 亿元，同比增长16％；其中，二季度营业收入6803 亿元，同比增长15％。全国用电需求走势稳健，电网处于一个稳定的盈利状态，目前正值汛期，水电出力比重加大，有利于电网购电成本降低，从而继续提升盈利能力。
火电仍处微利，盈利有所改善。火电业务1～6 月份实现营业收入6058 亿元，同比增长17％；二季度营业收入3132 亿元，同比增长22％。火电发电量形势良好，且部分地区上网电价有所上调，盈利得到一定改善，但仍是微利。
水电整体较快增长，汛期来水影响业绩。水电业务1～6 月份实现营业收入826亿元，同比增长20％；二季度营业收入474 亿元，同比增长12％。上半年，全国主要河流来水总体正常，但汛期目前偏枯，对全年业绩影响较大。
受益电价调整，行业整体收入增加。预计1～11 月份电力、热力行业盈利同比增长18％左右，利润总额达到1532 亿元，主要得益于发改委对部分地区上网电价和销售电价的上调，供电行业利润增加，以及其他清洁能源盈利的增加。
电力行业研究报告：招商证券-电力行业1-6月份盈利分析报告：电价上调舒缓困境，供电行.pdf
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