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楼主: wgsvagrant
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[宏观经济学政策] 银河证券-宏观研究:城镇化的空间,从人口到增长-240130 [推广有奖]

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wgsvagrant 在职认证  发表于 2024-2-4 11:33:40 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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研究报告内容摘要

  2023年,在总人口减少的背景下,人口从乡村向城镇的流动并没有停止。2023年城镇化率增加0.94个百分点至66.16%,城镇化速度比2022年上行。乐观的观点认为,城镇化率持续上行,房地产面临的困难是暂时的。

  城镇化率的国际比较:越向上越艰难

  国际经验看城镇化率从70%~80%用时更长。西方发达国家城镇化进程普遍用时较长,城镇化从70%~80%的过程,美国用时46年,欧洲用时28年,日本用时35年。

  中国处于城镇化率60%~70%的过程。美国用时16年,欧洲用时32年,日本12年,韩国7年,中国已经用时7年。

  韩国经验:75%是分水岭。1992年城镇化率突破75%之后,人口增速首先下滑,人均GDP增速随之走低。1997年之后城镇化率本身上行主要支撑动力在于经济的增长。也就是说,在城镇化率达到75%之后,人口的力量开始减弱,经济支持的力度增强,城镇化率曲线接近扁平化。

  日本90%的经验:城乡一体化的结合。超高城镇化率是行政区域的调整,实际在80%之后,日本城镇化率停滞。

  基于国际比较来看:我国城镇化率68.3%

  在人口持续负增长,到2035年我国预计人均GDP达到2万美元/人。我国城镇化率增速可能在2023年后下滑,城镇化率在接近68.3%左右时增速减缓。

  基于农村人口转移:城镇化率72.7%

  乐观观点认为我国即使总人口负增长,但是在经济持续增长的条件下,仍然有庞大的农村人口可以转移到城镇,这是我国有别于其他国家的特殊所在。

  理论上未来5年我国城镇人口仍然上行,但是增长速度比2010-2020年下降了50%以上,城镇年均人口增长在944万左右。2030年人口转移基本趋于结束,城镇化率达到72.7%。2030年之后城镇化率增长缓慢。

  房地产行业的未来:区域化、精细化、个性化

  无论是基于国际经验,还是基于人口转移,2024年~2030年我国城镇化速度持续减缓,2030年之后城镇化进程速度减缓,我国城镇化率高速发展时期可能在城镇化率达到68%~73%之后结束。

  以往的房地产占经济主要地位的发展模式已经不适用,而在现有条件下我国积极发展科技产业,以数字经济为依托,全面进行产业数字化和数字产业化,才会推动我国经济持续上行。

  更现实的意义在于,房地产行业依托城镇化率快速上行的时期已经结束。城镇房地产发展模式进入区域化、精细化、个性化阶段。

  风险提示

  1.海外经济衰退的风险

  2.地缘政治的风险

  3.民调误差的风险



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关键词:银河证券 宏观研究 城镇化 银河证 人均GDP增速

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惟天下至诚,为能经纶天下之大经。
512661101 发表于 2024-2-5 08:50:44 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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zoomivy 发表于 2024-2-5 09:35:03 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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sunnyzhxg 发表于 2024-2-5 11:01:18 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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bloodfi 发表于 2024-2-5 13:47:44 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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xujingjun 发表于 2024-2-5 15:46:11 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

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Edwardu 发表于 2024-2-5 16:32:17 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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babylaugh 发表于 2024-2-5 16:33:57 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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redflame 发表于 2024-2-5 20:50:49 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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tianwk 发表于 2024-2-5 22:48:23 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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