国投证券-未来中国房地产和经济向何处去：日本化还是韩国化-240413

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研究报告内容摘要

　　日本90年代地产泡沫的教训众所周知，但韩国的经验则被忽视。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1998年的韩国同样站在高收入国家的门槛上，位于城镇化的后半场，和当下中国发展阶段接近。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1998年亚洲金融危机中，韩国经历了经济衰退、房价下跌、银行承压。但和日本不同，韩国随后经济持续增长并成为发达国家。

　　日韩都经历了房地产市场的剧烈调整，但未来路径完全不同，此前有无房地产需求透支是决定性因素。合并考虑地产投资水平、中国独有的土地供应制度、二手房成交增长和库存量，基本可以确认中国当下并不存在房地产需求透支，韩国的路径或许更有参考价值。

　　海外国家的经验显示基本面恶化也会导致房地产市场承压，当基本面修复，房地产价格和投资会快速修复，1998的韩国是一个典型，若政策应对得当，负面影响可能大幅降低。而需求透支的后果需要漫长的时间来消化，政策也无能为力，1991的日本是另一个典型。

　　风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策出台超预期（3）金融风险

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关键词：中国房地产 未来中国 房地产 亚洲金融危机 房地产市场

wgsvagrant 发表于 2024-4-14 09:10
研究报告内容摘要
　　日本90年代地产泡沫的教训众所周知，但韩国的经验则被忽视。https://www.hibor.com. ...

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