Black Litterman model的证明

相似文件 换一批

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

最近在复习组合投资，从Markowitz的Mean-Variance model到Black-Litterman model，但最初1990和1992版本的Black-Litterman model都是类似刊登在杂志上的，我能找到的版本阅读起来比较麻烦，所以找到了这本也是Black本人和其他人合作的这篇文章，里面有之前1990、1992文章中没有详细论述的证明过程，个人感觉很有用！只要1个论坛币，希望大家可以一起学习一起进步呀！

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏1 回帖

关键词：Litterman LITTER Black model term

janet_zhou000 发表于 2024-5-4 17:01
最近在复习组合投资，从Markowitz的Mean-Variance model到Black-Litterman model，但最初1990和1992版本的B ...

谢谢分享

在金融领域，Black-Litterman模型是一种融合了投资者主观预期和市场均衡回报的投资组合优化工具。它是对传统的Markowitz均值-方差模型的扩展，旨在解决Markowitz模型在实际应用中的一些局限性，比如估计误差的放大和投资组合权重的极端化。Black-Litterman模型由Fischer Black和Robert Litterman在1990年代初提出，旨在提供一种更为实际和可操作的投资组合选择方法。

模型的基本思想是将投资者的主观视角（例如对某资产回报率的特定预期）与市场均衡视角（即资产价格反映的信息）结合起来，从而得到一个更加稳健的资产配置方案。这种方法允许投资者在考虑自己的预期的同时，也不完全偏离市场整体的观点。

证明Black-Litterman模型的有效性和逻辑基础涉及多个方面，包括贝叶斯统计在内的数学工具。下面简要概述Black-Litterman模型的核心要素和基本逻辑：

1. **逆优化**：首先，模型通过逆优化的方式从市场资产的现有价格中推导出市场均衡回报率。这一步骤基于假设市场整体是有效的，即市场价格能够反映所有可用信息。

2. **结合投资者观点**：接着，模型允许投资者引入自己对某些资产回报率的特定预期。这些预期可以视为对市场均衡回报的调整或修正。

3. **贝叶斯更新**：将投资者的主观观点与市场均衡回报结合的过程，采用贝叶斯方法来完成。具体来说，是通过更新先验分布（市场均衡回报）以反映新信息（投资者观点）来实现的。

4. **优化投资组合**：最后，根据更新后的回报预期和风险估计，应用标准的均值-方差优化框架来确定最优资产配置。

Black-Litterman模型的优点在于它提供了一种结构化的方式来结合市场数据和个人预期，通过调和市场整体的观点和个人主观判断，旨在生成更加稳健和可实施的投资策略。然而，模型的应用也需要对其假设、输入参数的准确性，以及结果的解释持细致入微的关注。

由于Black-Litterman模型的数学和概念框架较为复杂，具体的证明和实现细节通常需要参考专业的金融工程或数学文献来深入理解。

此文本由CAIE学术大模型生成，添加下方二维码，优先体验功能试用

thanks for sharing

数理金融正确吗？