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创业板上市公司换股并购绩效研究
为了给中小企业提供更方便的融资渠道,2009年我国创业板正式开市。近几年由于市场竞争的激烈,如果企业只靠内源性增长很难继续的发展,因此创业板上市公司掀起了一股并购重组的浪潮。
对于创业板开市前两年上市的公司来说,正处于创业板市场拥有超高的超募比例的时期,企业在首发上市时募集了大量的现金资产,所以在进行并购时对于支付方式的选择上倾向于采用现金支付。但是近几年来,随着创业板超募比例的下降,企业的现金资源不足以支付并购所需的款项,而如果进行融资来筹集并购价款的话存在一定的财务风险。
因此,通过换股的方式进行支付倍受企业的青睐。因此,换股并购究竟会给企业的绩效带来怎样的影响,值得我们进行深入的研究。
本文以创业板换股并购第一例:立思辰并购友网科技为研究对象,首先,对国内外学者对并购绩效的研究分为:并购对绩效产生正面影响和产生负面影响两个角度分别进行阐述,同时对并购绩效的评价方法相关文献进行了综述;其次,结合创业板的特点分析了创业板的并购现状及并购动因;再次,根据立思辰2011年至2015年五年的数据,利用财务指标分析,非财务指标分析及EVA分析多角度的对立思辰并 ...
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