第五节 信贷资产质量分析
二季度末银行业不良贷款余额从上季度末的4333亿元下降至4229亿元,下降104亿元,不良贷款率则从上季度末的1.1%下降到1%。二季度末贷款损失准备环比增加553亿元至10526亿元,拨备覆盖率从一季度末的230.2%上升到248.9%。
地方ZF债务对我国银行信贷质量构成负面影响,6月底三大国际评级机构对银行业资产质量均提出警示。惠誉表示,由于2009年以来的信贷扩张,在最坏情况下我国银行业不良贷款率会达到15%,而正常情况下不良贷款率会达到5%左右,3月时惠誉甚至表示中国在2013年年中以前爆发银行业危机的概率高达60%。标准普尔也表示,如果中国ZF不支持地方ZF融资平台,中国银行业不良贷款率将新增6个百分点,即达到7%左右,相当于新增4000亿美元的坏账,但标普相信中国ZF会支持地方ZF融资平台,因而不良贷款率大幅上升的可能性不大。标普同时认为,大银行由于有能力选择优质的项目放贷,因而风险低于中小银行。另一家机构穆迪也表示,中国银行业不良贷款率可能从目前的1%上升到5%。
表12 银行业2010年4季度以来信贷风险指标汇总表
单位:亿元
| 2010年四季度 | 2011年一季度 | 2011年二季度 |
不良贷款余额 | 4336 | 4333 | 4229 |
不良贷款率 | 1.10% | 1.10% | 1.00% |
贷款损失准备 | 9438 | 9973 | 10526 |
拨备覆盖率 | 217.70% | 230.20% | 248.90% |
数据来源:银监会,国研网整理
图12 2010年以来中国银行业不良贷款率
数据来源:银监会,国研网整理
第六节 银行间市场分析
(一)银行间市场利率
受连续3次上调存款准备金率影响,二季度银行间市场资金面趋于紧张,货币市场利率上涨,中债银行间固定利率国债、政策性银行债、企业债(AAA)和中短期票据(AAA)各关键期限点收益率分别平均上升37.99BP(基点)、45.99BP、42.77BP和65.08BP。由于资金紧张引发短端收益率上行幅度高于长端收益率,二季度债券收益率曲线呈现平坦化。
资金紧张同样反映在同业拆借市场,二季度银行间同业拆放利率SHIBOR持续上升,尤其是6月末银行面临业绩考核压力,拆借市场短期限利率出现大幅飙升,6月22日隔夜拆放利率达到今年2月以来最高点7.47%,月底3月期以上利率则达到2006年以来的最高点。但随着季末效应弱化,货币市场利率呈现回落态势,银行系统资金紧张状况有所缓解。
图13 银行间市场债券质押式回购加权平均利率(%)
数据来源:中国人民银行,国研网整理
(二)中债综合指数
二季度中债综合指数先涨后跌。净价值数从3月末的99.5501点最高上升到5月12日的99.8559点,6月末下跌到99.1274点,二季度累计下跌0.4227点。财富指数从3月末的135.2197点最高上升到6月7日的136.3222点,6月末下跌到135.8862点,二季度累计上升0.6665点。
图14 2011年上半年中债综合指数(净价指数)
数据来源:中国债券信息网
图15 2011年上半年中债综合指数(财富指数)
数据来源:中国债券信息网
(三)发行和交易规模
二季度银行间市场共发行债券375只,发行总量为2.1万亿元,6月末银行间债券市场债券存量达到20.51万亿元,较3月末增加4300亿元。4-6月份,全国性商业银行分别减持256.13亿元、增持904.85亿元、减持32.22亿元,累计增持616.5亿元;商业银行分别减持263亿元、增持884亿元、增持1051亿元,累计增持1672亿元。截至6月末,商业银行在银行间债市债券托管量为13.97万亿元。
上半年银行间市场交易活跃。债券回购累计成交46.5万亿元,日均成交3810 亿元,日均同比增长21.1%;同业拆借累计成交14.5 万亿元,日均成交1192 亿元,日均同比增长30.5%。从机构融资情况看,一季度国有商业银行净融出资金4.73万亿元[1],同比少融出2.5万亿元;二季度国有商业银行净融出3.7万亿元,同比多融出9800亿元;上半年国有商业银行累计净融出资金8.5万亿元,同比少1.5万亿元。其他商业银行上半年净融入资金量同比大幅减少2.3万亿元,非银行金融机构融资需求大幅增长,其中上半年净融入资金最多的是证券及基金公司,共计净融入资金3.2万亿元。
图16 2011年上半年货币市场机构融资情况
单位:亿元
注:国有商业银行数据为净融出资金量,其余机构数据为净融入资金量。
数据来源:中国人民银行,国研网整理