诺贝尔经济学奖竞猜

博弈论：Ariel  Rubinstein ,Ken Binmore
行为金融学：Robert Shiller, Richard Thaler
拍卖理论：Paul Milgrom

    斯蒂芬·罗斯，当今世界上最具影响力的金融学家之一，因其创立了套利定价理论（Arbitrage Pricing Theory，简称APT）而举世闻名。

研究成果
套利定价理论
　　1952年，马柯维茨（H.Markowitz）提出证券投资组合理论，奠定了现代证券投资理论的基穿?1960年代，威廉·夏普（WilliamSharpe）、约翰·林特纳（John Lintner）、简·莫辛（JanMossin）建立了资本资产定价模型（CAPM模型），该模型用于预测债券的风险与期望收益率的关系，是测量风险、估价证券的基准和衡量投资绩效的标准。但是，导出这个模型需要基于几个假设，其中一些假设显得过于理想化，因而该模型的实用性和有效性受到质疑。 　　道格拉斯（DouglasHodgson）首先对资产定价模型的经验检验提出批评，并于1969年在两个方面找到证据。此后，理查德·罗尔（RichardRoll）的研究在实务界也引起轰动，他声称，既然真实的市场组合永不可察，那么资本资产定价模型（CAPM模型）永远不可检验，因此资本资产定价模型不应被视为用于证券定价的完美模型。这就促使人们去建立新的金融经济学理论。 　　1976年，罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的套利理论”，提出了一种新的资产定价模型，此即套利定价理论（APT理论）。套利定价理论用套利概念定义均衡，不需要市场组合的存在性，而且所需的假设比资本资产定价模型（CAPM模型）更少、更合理。 　　与资本资产定价模型一样，套利定价理论假设：（1）投资者有相同的投资理念；（2）投资者是回避风险的，并且要效用最大化；（3）市场是完全的。 　　与资本资产定价模型不同的是，套利定价理论没有以下假设：（1）单一投资期；（2）不存在税收；（3）投资者能以无风险利率自由借贷；（4）投资者以收益率的均值和方差为基础选择投资组合。 　　套利定价理论导出了与资本资产定价模型相似的一种市场关系。套利定价理论以收益率形成过程的多因子模型为基础，认为证券收益率与一组因子线性相关，这组因子代表证券收益率的一些基本因素。事实上，当收益率通过单一因子（市场组合）形成时，将会发现套利定价理论形成了一种与资本资产定价模型相同的关系。因此，套利定价理论可以被认为是一种广义的资本资产定价模型，为投资者提供了一种替代性的方法，来理解市场中的风险与收益率间的均衡关系。套利定价理论与现代资产组合理论、资本资产定价模型、期权定价模型等一起构成了现代金融学的理论基础。
构建二项式期权定价模型
　　1973年，布莱克和休尔斯(Black and Scholes)提出了布莱克-休尔斯期权定价公式，对标的资产的价格服从正态分布的期权进行定价。随后，罗斯开始研究标的资产的价格服从非正态分布的期权定价理论。1976年，罗斯和约翰·考科斯(JohnCox)在《金融经济学杂志》上发表论文“基于另类随机过程的期权定价”，提出了风险中性定价理论。 　　1979年，罗斯、考科斯和马克·鲁宾斯坦(MarkRubinstein)在《金融经济学杂志》上发表论文“期权定价：一种简单的方法”，该文提出了一种简单的对离散时间的期权的定价方法，被称为Cox-Ross-Rubinstein二项式期权定价模型。 　　二项式期权定价模型和布莱克-休尔斯期权定价模型，是两种相互补充的方法。二项式期权定价模型推导比较简单，更适合说明期权定价的基本概念。二项式期权定价模型建立在一个基本假设基础上，即在给定的时间间隔内，证券的价格运动有两个可能的方向：上涨或者下跌。虽然这一假设非常简单，但由于可以把一个给定的时间段细分为更小的时间单位，因而二项式期权定价模型适用于处理更为复杂的期权。 　　随着要考虑的价格变动数目的增加，二项式期权定价模型的分布函数就越来越趋向于正态分布，二项式期权定价模型和布莱克-休尔斯期权定价模型相一致。二项式期权定价模型的优点，是简化了期权定价的计算并增加了直观性，因此现在已成为全世界各大证券交易所的主要定价标准之一。
研究利率期限结构
　　利率期限结构是指在某一时点上，各种不同期限债券的利率(即到期年收益率)与到期期限之间的关系。关于利率期限结构的模型，归纳起来可分为两大类：无套利机会模型和均衡模型。无套利机会模型认为，债券市场价格是合理的，并将利率期限结构视为既定，故缺乏持续性。该类模型引入了利率的二项式变动，是在利率波动的约束条件下寻求利率的运行轨迹。 　　Ho和Lee(1986)认为，任何期限的利率水准都等于短期期限的利率水准加上或减去某种随机冲击，从而形成一个预期利率树。由于Ho-Lee模型关于各种利率水准发生的相对频率呈正态分布和利率的波动不受利率水准影响的假设不切实际，随后出现了一些修正模型。 　　均衡模型主要是基于流动性偏好理论建立起来的。1971年，理查德·罗尔将威廉·夏普和约翰·林特纳的资本资产定价模型与期限结构理论结合起来，考察流动性报酬和风险报酬的关系，并对1949年10月至1964年12月间美国的国库券数据进行分析，发现贝塔系数基本上随到期期限的临近而增加。 　　基于此，1981年，罗斯、考科斯和英格尔索(E.Ingersoll)运用资本资产定价模型和随机过程来研究利率的期限结构，建立了Cox-Ingersoll-Ross单因素模型(CIR模型)；1985年又发展了两因素模型，认为利率的变化除了短期利率的随机过程外，还存在长期利率的随机过程。1986年，布朗(Brown)和狄伯卫格(Dybvig)运用CIR模型对1952年12月至1983年12月间美国的国库券市场的数据进行经验分析，得出结论认为，利率期限结构能够反映未来即期利率的市场走势。

首先我比较看好博弈论界的两位大师，分别是鲁宾斯坦和肯.宾默尔。提起鲁宾斯坦，关注博弈论研究的都不会陌生。这位犹太人在思想性上是具有独创性的。尤其是其鲁宾斯坦在1982年和1985年的两篇文章中所提出的讨价还价模型，被国际经济学界公认为是对纳什（John Nash）讨价还价理论的重大发展。鲁宾斯坦不仅在博弈论和有限理性等传统的经济分析思路上成绩显著，他对于经济学的语言转向问题也很关注。这可以从他的《经济学与语言》中可见分晓。另一位大师就是英国的Ken Binmore，第一次知道他的名字是读他的《博弈论与社会契约》。他也可以算是经济学界的一个奇才。哲学本来是相当枯燥的，也是不容易理解的。可是他偏偏对于哲学有着很深的理解。而且还能把卢梭、康德、罗尔斯、海萨尼等人的思想用数学模型清晰地表现出来。而且他也是一个多产的经济学者，这点与土耳其人Acemoglu有点类似。这两人是本人重点推荐的。

    其次，我也比较看好行为金融学界的两位大牛，当然其中一位是我比较欣赏的芝加哥大学的Richard Thaler，他研究的领域涉及范围广阔，不仅包括行为金融学，也包括行为决策理论、政治经济学等等。Richard Thaler可以说把行为决策理论研究方面的成果用到了我们能够想到的很多领域。卡尼曼似乎曾经说过，Thaler在行为经济学领域是一个开创性人物。他提出的"mental accounts"（心理账户）是行为决策分析当中的一个重要概念。Thaler也将行为决策理论运用到了新政治经济学的研究，最近比较流行的《助推》（和凯斯.桑斯坦合作）当中就谈到了温和的专制主义，也就是可以通过一些方式引导人们进行自由选择。类似于此的观点在阿克洛夫和希勒的《动物精神》当中也谈到：我们既要抑制市场中过度放纵的行为，又不能抑制人们的创新，至于希勒，我个人并不是太喜欢他的分析风格，不过在研究市场的非理性行为方面，他确实作出了较大的贡献。对了，从分析非理性市场的角度而言，Sanford Grossman也是挺有希望的，而且他也曾经获得了克拉克奖。

  此外，我认为Paul Milgrom得奖的可能性也比较大。斯坦福求学时，米尔格罗姆师从“博弈论四人帮”之一的威尔逊教授，并在其指导下完成了关于拍卖的博士论文。从此，他便和拍卖结下了不解之缘，其提出的“相关评价”、“联系原理”，以及对于“同时向上叫价拍卖”的设计都极大丰富了拍卖理论的内容。其著作《竞争拍卖的信息结构》、《拍卖理论与实务》已经成为了这个领域的经典。除了对拍卖理论有深入研究外，他还致力于把理论应用于实践之中，其得意之作就是成功设计了美国电讯市场的拍卖机制。除拍卖理论外，他还在激励与组织、数理经济与博弈论、网络经济、价格战略、精算科学等领域多有著述。

钟过 发表于 2011-10-3 10:05
微观、宏观和计量各猜一个吧！
微观，我看好Tirole，要算综合实力，他最强了！
宏观，我猜Barro，经济增长 ...

顶你-------你最好再加个金融

我猜是Stephen A. Ross
斯蒂芬·罗斯(Stephen A. Ross)，因其创立了套利定价理论(Arbitrage Pricing Theory，简称APT)而举世闻名,是当今世界上最具影响力的金融学家之一。

Paul Krugman.

He is going to get the prize sooner or later because his increasing-returns-model turned trade theory upside down. The fact that Krugman received the prize in 2008 was a rather arbitrary decision.

Douglas W. Diamond,美国伊利诺州芝加哥市芝加哥大学(University of Chicago, Chicago)商学研究所Merton H. Miller杰出教授
获奖成就：对金融中介与监督之分析

我猜


　　Jerry A. Hausman　　美国麻州剑桥麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)经济学系John and Jennie S. MacDonald教授

　　Halbert L. White, Jr　　美国加州拉荷亚加州大学圣地牙哥分校(University of California San Diego, La Jolla)经济系Chancellor''''s Associates杰出经济学教授

　　获奖成就：他们对计量经济学的贡献，尤其是郝斯蒙模型设定检定法(Hausman specification test)及White standard errors test

　　(英文原文：For their contributions to econometrics, specifically the Hausman specification test and the White standard errors test)

我猜保罗与罗默、。、。、

芝加哥大学Douglas W. Diamond
耶鲁大学Robert Shiller