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管理层股权激励对盈余管理的影响研究
股权激励作为一种先进的激励方式,能够使管理层的利益和企业的长期利益结合起来,并能有效地降低代理成本。自2006年1月4日证监会《上市公司股权激励管理办法(试行)》(以下简称“《管理办法》”)颁布以来,我国公布股权激励计划的上市公司数量逐年增多。然而,有不少上市公司在实施股权激励计划的过程中,由于行权条件设置不合理、公司治理不完善等原因,使得股权激励沦为股权福利,致使公司价值遭受严重损害。为此,证监会、国资委等部门陆续出台了相关法规及监管措施,使得我国的股权激励制度逐渐趋于完善。
但是,田于管理层要想获得股权激励所带来的收益,必须通过事先设置的业绩考核,这样就孳生了激励对象为达到行权条件而实施盈余管理的动机。另外,市场上中小投资者的比重较大,信息收集、分析上的局限使他们难以理性预期到上市公司盈余操纵程度.这使管理层通过盈余管理来操纵股价成为可能。本文便是基于对该现象进行深入思考,选取2006年《管理办法》施行以来,2009年到2011年间实施股权激励的159家上市公司3年的样本,共294个,并以同年度、同行业、资产规模与财务杠杆相近为原则,为其选择配对 ...
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