官员变更、异地交流与城投债发行

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官员变更、异地交流与城投债发行
城投债是一种地方政府提供隐形担保的,由城市建设投资公司所发行的债券。2008年美国金融危机爆发后,为了缓解国内经济受到的冲击,中央政府出台了四万亿投资计划,鼓励地方政府成立融资平台募集项目资金。
地方政府纷纷响应号召,发行城投债来募集城市建设项目的资金,城投债开始膨胀式发展。截止2016年年底,城投债在债券市场上的存量规模已达到近6.5万亿元。
随着城投债融资占地方政府直接融资比重的迅速上升,城投债在发行数量、信用等级、法律及制度等方面的缺陷逐渐暴露出来,城投债的发行者与市场投资主体间的信任危机,更是加剧了人们对城投债违约风险的担忧。城投债作为地方政府债务的主要来源,要解决和防范城投债风险,首先要明确城投债发行动机。
本文注意到城投债的发行存在着政治色彩,在我国财政分权体制和以相对绩效为核心的晋升考核机制下,地方官员往往掌控着信息垄断优势、与辖区内行政审批、土地配置、贷款担保、政策优惠等资源,从而拥有较大的自由裁量权来对本地区的经济政策制定做出选择。缘于维护及扩大自身利益的动机,官员会对既有规划与政策进行修正或提前废止政策,使其可以符合任期内地方政府和自 ...

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关键词：城投债 美国金融危机 地方政府 城市建设 经济政策