[转帖]央行下周发行千亿定向票据 加息传闻不攻自破

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截至周五晚间八点，央行网站未有相关内容发布，市场盛传的加息传闻不攻自破。而据消息人士透露，央行将于下周发行1000-1500亿元规模的定向票据，以收紧外汇占款引发的过剩流动性。

　　今日市场有消息称，央行将于下午三点召集国有四大商业银行高管开会。尽管会议内容无从知晓，但有猜测称，央行有可能于年内第三次上调基准利率。

部分受此传闻影响，沪深股市今日大幅下跌，上证指数跌破2100关口，收报2093点。在此之前，大盘连创新高，但于本周四盘中突破2200点后，指数选择调头下挫，前期获利盘开始集中回吐，并直接引发连带抛盘，一时间市场风声鹤唳。

　　事实证明，加息传闻仅仅为空方增添了打压题材。据消息人士透露，今日下午央行确实召集四大行领导举行了会议，但并未涉及加息事宜。同时，央行确定将于下周发行1000-1500亿元的定向票据，以进一步收紧过剩的流动性。

　　相对于加息，定向票据发行并不太出乎市场预料。从今年开始，央行多次面向信贷投放大户发行定向票据，此类票据参考收益率较同期普通央行票据低，因此带有“惩罚性质”，被视为央行对上述机构信贷超速增长的警告。

　　经济学家称，此次票据发行的直接效果接近于上调存款准备金率0.5个百分点。今年央行已连续三次上调存款准备金率，目前国内银行存款准备金率已达9%。

　　渣打银行高级经济学家王志浩认为，相对于加息，定向票据的市场影响小得多。即使对于“受到惩罚”的 商业银行而言，购买央行定向发行的票据也比存款准备金率上调要“合算”得多。因为目前定向票据的利率可能达到2.8%，远高于1.89%的超额存款准备金利率。

　　今年以来，持续增加的贸易顺差带来的外汇占款和国有商业银行上市募集的海外资金给央行的“对冲”工作带来了巨大压力。流动性过剩而非经济增长偏快，成为了央行货币政策面临的最大难题。

　　对此，央行副行长吴晓灵公开表示，一段时间内交替使用存款准备金率与公开市场业务是较好的货币政策组合。她直言，央行多次上调存款准备金率并不意味着央行判断当前宏观经济已经过热，而仅仅是出于资金成本的考虑。

　　今日还有消息称，在中央经济工作会议闭幕后，央行也同时确定2007年的信贷投放目标为2.75万亿元，较2006年2.5万亿元上调了0.25万亿。

　　分析认为，央行将警告以四大行为首的商业银行合理安排明年信贷投放节奏，避免本轮 宏观调控后再次出现信贷和投资大幅反弹。通常而言，国内商业银行年初放贷意愿会比较强。在信贷指标考核的前提下，许多银行都遵循"早投放早得利"得原则，在年初积极放贷。

　　今年一季度，我国新增贷款1.26万亿元，超出全年2.5万亿元调控目标的一半。在宏观调控的影响下，放贷速度虽有所放慢，但全年预计仍将达到3万亿元。

　　渣打银行高级经济学家王志浩称，目前市场正密切关注将于下周出台的居民消费价格指数(CPI)。目前有消息称，12月份该价格指数可能走高至1.8%。而此前机构普遍预测，12月CPI数据将维持在1.5%的水平。

　　“一旦CPI接近2%，将引发央行对于潜在通胀的担忧。”王志浩称。尽管对于年内央行会否再次采取紧缩政策意见不一，但各投资银行均认为，央行将于明年加息一到两次

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关键词：不攻自破 居民消费价格指数 中央经济工作会议 存款准备金利率 存款准备金率 央行 票据 不攻自破