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雷达卡
【中国经营网综合报道】拖延已久的百代公司(EMI Group PLC)出售计划美国当地时间11月11日晚证实宣布结束。这个拥有80年悠长历史的伦敦的唱片公司正式宣布瓦解。而这个百代音乐集团正式将总部位于伦敦的EMI一分为二：环球以约19亿美元购得EMI的唱片业务，而索尼以22亿美元购得版权管理业务。
现在，百代与环球，索尼的合作都将面临着大西洋两岸监管者审查，而如何安然无恙地通过审查的问题将成为这次收购案将来最大的悬念。
环球索尼瓜分百代
据外媒报道，有着百年历史的英国老牌唱片公司百代(E-MI)，被环球音乐集团和索尼公司收入囊中，此项交易的金额高达41亿美元。
美国当地时间11日晚，百代的所有者花旗集团发表声明称，已经与环球音乐集团和索尼公司达成协议，同意以拆分方式出售百代唱片及出版业务。
这次交易合计将为花旗集团带来41亿美元的收入，比花旗集团最初的最低报价溢价8%。
根据环球和索尼公告，本次双重交易将把百代一分为二。据一位知情人士透露，除非最后一刻谈判破裂，否则百代公司旗下音乐录制子公司将以19亿美元出售给VivendiSA的环球唱片(UniversalMusic Group);而索尼公司(Sonyco., 又名:新力公司)音乐子公司牵头的一个财团则将斥资22亿美元收购百代公司旗下出版业务。
百代结束80年音乐统治
据外国媒体报道，美国时间周五花旗集团宣布分拆出售老牌唱片公司百代音乐产品部门和版权部门的消息传出后，这个拥有80年悠长历史的伦敦的唱片公司正式宣布瓦解。
据了解，环球唱片和索尼这两家公司都是最终的获胜者，在与华纳及BMG的争夺中，他们从将近五个月的紧张谈判中坚持到最后一星期。而这间老牌英国唱片公司百代音乐从80年来给我们带来英伦经典乐队披头士，Queen、酷玩乐队到超人气天后凯蒂·佩里(Katy Perry)等这些优秀的歌手，此外，它出版发行了140万首歌曲，包括《纽约，纽约》、《007》系列电影的“詹姆斯-邦德”主题音乐、《我们是冠军》等脍炙人口的流行金曲。
百代唱片中国区代表，金牌大风旗下拥有李健、周笔畅、许巍、大张伟、张惠妹、萧亚轩、罗志祥、郑中基、王心凌等华人当红歌手。
百代唱片此前隶属于金融家葛涵思麾下的泰丰资本。泰丰资本收购百代唱片的交易采用杠杆收购模式在2007年8月份完成。百代唱片曾向花旗借款近30亿英镑(合47.9亿美元)。由于后来陷入困境，百代到今年已经无力清偿债务。葛涵思本人也无法筹集足够资金填补空缺。今年2月2日，花旗集团和百代唱片共同发表声明称，花旗集团将通过债转股的方式交易接管百代唱片全部股权，这项交易把百代唱片集团的债务削减65%，至12亿英镑(约合19.4亿美元)。
花旗集团今年6月启动了百代唱片的拍卖流程。此前市场均认为，私募股权投资公司KKR和德国传媒集团贝塔斯曼组成的财团在百代音乐发行业务的竞购中处于领先地位，华纳唱片则是百代唱片业务的最有力竞购者。谁知最后结果叫人大跌眼镜，起初并不被看好的环球唱片和索尼唱片最终夺标。
在整个投标过程中，华纳是当时主要投标的是唱片部门，而BMG则主攻歌曲版权那一块。但令人意外的是，华纳在上周不同意承担百代的养老金负债后退出了拍卖。华纳的退出让环球唱片有机会重新回到谈判桌上，环球唱片之前也因为类似的原因而退出拍卖。
根据协议的条款，环球唱片预估了监管风险，也觉得这项交易不会很容易通过审核。据知情者称，花旗集团保留着百代大概60亿美金的养老金负债以及其他所有和Terra Firma有关的法律案件。19亿的价格相当于7倍的现金流，这也差不多相当于Len Blavatnik在七月份时付给华纳的33亿美金的7.3倍。有消息称，成本协同效应是为了使现金流低至5倍。
在出版部门方面，索尼则和黑石集团，Abu Dhabi的Mubadala Development Co以及Raine Group成为金融伙伴。根据两位知情者透露，索尼的标价最终标价会达到最高是因为投资银行UBS最后一刻的坚持，它同意在财政方面提供10亿美金的支持。另外，百万音乐电影大亨大卫·格芬(David Geffen)同时也投资了5亿美金在夹层债务方面帮助索尼达成交易。这两次最后的投资让索尼能够提高它的标价，最终超过BMG。
在Terra Firma收购百代之前，百代的管理非常差以至于被嘲笑说EMI实际上是“不可想象的错误” 的缩写。但现在可见，葛·涵明(Guy Hands)的管理更加混乱。葛·涵明显然只是擅长于酒吧及加油站管理的投资者，用一种傲慢宣言立即疏远了艺术家和行政人员，因为他们一点都不知道如何去经营。他消减预算，裁员，扰乱文化敏感性。电台司令乐队(Radiohead)、保罗·麦卡特尼 (Paul McCartney)、罗比·威廉姆斯(Robbie Williams)以及酷玩(Coldplay)等其他艺术家，要么离开百代，要么公开声明反对Terra Firma持有者葛·涵明。
对此，环球唱片的总裁西亚·格兰奇(Lucian Grainge)在一次会议中提到葛·涵明对百代的管理时说道：“我们将会重新充实以及重构由于缺乏投资而混乱的花名册，老实说，像这样的公司，花名册不应该是这样的。百代并不是一家公益企业。”就连滚石乐队主唱米克·贾格尔(Mick Jagger)也支持这项交易，他说道：“这是一项非常乐观的发展，对于百代终于能够被懂得音乐的人拥有，我感到很高兴。”
输掉百代给环球唱片对EdgarBronfman Jr来说是一个打击。作为华纳音乐的总裁以及Seagram饮料的接班人，他一直想要收购百代，但是控制问题一直是交易中的障碍。自六月份Blavatnik收购华纳音乐后，布朗布曼就升到总裁的位置，他当时的唯一目标就是继续他长久以来的对百代的争夺。但是，根据一位熟悉华纳的知情者说，布朗布曼在全球唱片所付出的价格上，一点都不后悔输掉了这次交易。
“任何人都可以赢得拍卖。”这位知情者称，“但是需要巨大的财政准则让你放弃你一直追求的东西，因为从经济上来说并不值得。”在版权方面，这项交易让索尼的Martin Bandier能够融合18年来他在百代建立起来的强大的部门。邦迪在2007年时离开百代而加入了索尼，他的野心就是能够最后收购他花了将近20年领导的部门。
版权的胜利也是对索尼首席执行官Howard Stringer的肯定。Stringer曾被批评说让索尼在电子及其他消费领域上失去了领头羊的位置，他在2005年时曾在公司的音乐部门，特别是版权部门中承诺过。百代的交易是六年来的第四次交易，让它的价值从50亿美金飙升到超过几十亿美金。
将面临审查尴尬
据外国媒体报道，百代与环球，索尼的合作都将面临着大西洋两岸监管者审查，而如何安然无恙地通过审查的问题将成为这次收购案将来最大的悬念。
因为全球唱片已经在唱片行业中拥有最大的市场份额，而索尼在出版方面则会跳到第一位。如果这项交易成功，那么环球唱片在全世界的市场份额将会达到36%。在美国这个世界上最大的音乐市场中将会占到38%的控制额。然而，比监管审查更让人担心的是，在欧洲一些新界地区，全球唱片的市场份额将会达到50%。
虽然索尼在版权业务上会从第四位跳到第一位，它拥有着大概三百万首歌的版权，包括那首标志性的单曲《New York, New York》以及阿黛勒的最新单曲《Rolling in the Deep》，它的交易会更吸引审查者的目光。根据两位知情者的说法，相对于公开购买，索尼只是一个少数的合作伙伴，这意味着它不会保持百代在书方面的收入或负债。相反，它会管理它的歌单或者找到一个有效益的方法去拥有百代的歌曲作为管理费。
即使这样，欧洲独立音乐集团贸易组织的代表IMPALA发表了一份声明说它希望这两项交易能够被阻止。环球唱片为了通过审查已经售出了超过50亿的资产，但IMPALA说这还不够。虽然IMPALA曾经成功地组织过几项大型的音乐交易，就像10年前华纳想要收购百代，但这次知情者认为这次不太可能成功。
知情者称，现今的音乐产业比十年前更加脆弱易碎，需要实力强大的公司来保护以及推广艺术家的天分。他们也赞赏向iTunes，谷歌，亚马逊这些实力强大的投资者的出现，它们一起拥有80%的音乐销售额，也是今天市场上主要的价格设定者。老实说，环球唱片同意承担这项交易的审查风险，这意味着当交易被否决时，它要寻找另一位买主以减少损失，但这也意味着环球唱片相信它们能够顺利通过审查。
所要承担的监管风险一直是协商的重要话题，没有音乐资产的投标者能够顺利通过监管审查，而当合并者或收购者在市场中减少竞争者时，已经存在的音乐公司总会面临一些审查。百代唱片CEO罗格·法克森(RogerFaxon)在他写的内部备忘录中就有承认过：环球唱片在他们接管百代的所有权前需要先清除那些必定存在的监管审查障碍。
根据尼尔森数据统计，环球唱片获得百代唱片这个小市场的股份——百分之九点一五的美国唱片等值专辑，同时也接管了这个唱片公司的困难的财政状况。对此，环球唱片在接管百代唱片部门这一方面遇到的审查障碍相对会少一些。对此，一个过去曾在其他主要唱片公司工作过的有经验的反垄断律师说道：“我不认为这次环球唱片能够看到审查障碍。”
然而，索尼在接管百代的版权部门方面会遇到更多的障碍，知情人说道：“我一点都不会奇怪监管者会仔细地审查它。当科技正神速地改变唱片行业时，版权是什么就是什么，而百代有着巨大的不可估量的唱片目录。”
考虑到历史上的先例，与他们在欧洲分部的审查相比，收购者会更容易通过美国方面的审查。2004年索尼音乐与BMG的合并在短期内就获得了联邦贸易委员会的认可。但是，2010年1月Live Nation公司和Ticketmaster Entertainment Inc. (TKTM)合并案，他们至今还未获得美国司法部门的同意就已经获得联邦贸易委员会的认可。其中，奥巴马行政机构在修订横向合并准则方面比以往的执政者更加严格，它曾经反对AT&T和T-Mobile390亿的合并。
合并者和收购者在欧洲方面都将面临着不同的审查环境。不管是唱片公司还是版权公司，他们都可能面临着比美国更多的反对，即使索尼与BMG的合并—一个唱片部门的合资企业，最终获得欧洲委员会的同意，但它也曾在2006年的上诉法院上被作废过。是在2007年的一次调查后，他们的合并才通过审批。
由独立音乐唱片公司组成的行业团体Impala并不认为转让股份能够使他们通过监管审查，在今天稍早的一份声明中还讲到，它希望EMI和环球唱片的合作能够得到阻止。,对此，Impala的执行主席Helen Smith说：“历年来不计其数的合并者都将打击了这个市场。很明显，全球唱片希望转让股份能够让审查者同意他们的合并，但我不认为这个方法有效。”
Smith 还辩论到距离上次审查者看到这次合并案的规模，显然环球唱片的规模已经大到超过了合理的范围。她还提到Impala已经请求委员会调查环球唱片与LiveNation的合作关系，Impala认为这会更加扩大环球唱片的市场股份额。
知名独立唱片公司A2IM 的主席Rich Bengloff 则支持Impala关于EMI出售的立场，而他在声明中说道：“从历史上来说，在实现经济平等以及市场准入方面，对著作权归属的不断关注一直以来都伤害到唱片公司的独立。所以，在这次合并中我们支持impala的观点，同时也在等待更多的细节内容。”
尽管如此，一部分音乐业内人士表示这次收购者应该能够顺利地通过，而因四年前欧洲委员会所采取的行为已经为索尼和环球唱片对于通过审查提供了一丝线索。与同意索尼合并BMG案例相比，2007年欧洲委员会在同意环球唱片购买BMG音乐版权部门方面采取了更加严格的审查。委员会当时担心那次收购会给予环球唱片能力及动机去提高它的一些个人曲目的网上版权的价格。结果，环球唱片被要求分散它的一些资产，包括旗下音乐品牌Zomba UK and Zomba US。.
值得一提的是，索尼和环球唱片都有着可观的资产及部门，当审查者要求分散股权时，他们能够应付得来，而且在寻找股份买主方面也绝对没有问题。最后在这次的收购事件中，两家公司在投标EMI时就已经想到这次出售是所有方法中第一个最有可能把他们的所购买的部门融入到他们公司的方法，而更多的细节它们将在近期发出声明。
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