求问市盈率与利率的关系

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今天听老师讲课时，涉及到市盈率与利率的关系——负向关系。当市场利率（包括短期利率和长期利率）上升时，市场融资成本会增加，从而引起价格下降，最后导致市盈率下降。我觉得这种解释方法好像不太合适。求问，有没有更好的解释方法？

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关键词：市盈率 短期利率 市场利率 有没有 成本 市盈率

市盈率=股票的价格/每股收益     利率上升  社会资金流向银行  股市资金减少   股票价格降低  分子下降  假设企业经营不变 分母不变  市盈率就下降  ..........   是这样吗？

没有必然联系，市盈率只是一个预估值，和很多因素有关。

         市盈率=股票的价格/每股收益
      根据股票的内在价值理论，股票的内在价值（理论价值）=每股股利/市场利率，即假定每股股利不变的情况下，股票的价格表现和宏观经济变量利率成反比的关系，即此时利率上升，股票价格一般会下降；利率下降，股票价格则上升。
      但是，利率上升时，可能存在以下几种情况的结果：1、利率上升，传递的是紧缩银根的信号，即贷款相对更难，企业通过银行负债融资相对就不大容易，同时，企业可能被要求归还银行贷款，此时，企业生产经营所占用的资金减少，规模相对会缩减，导致规模经济下的利润下降，即每股收益此时呈下降趋势。2、假定企业维持贷款规模不变，但因利率上升导致的企业（上市公司）融资成本增加，那么其赚取的利润相应的应该减少。所以利率上升时，企业利润减少，每股收益相应的也会减少。当然，利率下降，则会导致每股收益上升。
      所以，综合上述分析，当利率上升的时候，股票价格呈下降趋势，但是每股收益也是呈下降趋势，所以此时市盈率的变化程度则取决于股票价格和每股收益下降变化的幅度大小，若两者同比下降，则市盈率就没什么变化。但是，因为利率变化会马上导致股票市场价格变化，而企业净利润或者每股收益的变化则相对滞后，所以这时市盈率下降倒是正确的。

scucook103 发表于 2011-11-28 05:42
市盈率=股票的价格/每股收益
      根据股票的内在价值理论，股票的内在价值（理论价值）=每股股 ...

  谢谢

市盈率=股票的价格/每股收益
市场利率上升，资金面吃紧，股票价格将下降。
无风险利率上升，那么投资者对投资的收益率要求也上升，那么每股收益的预期也要上升。
这样一除，市盈率总体应该说是下降的。

moonkor 发表于 2011-11-29 13:27
市盈率=股票的价格/每股收益
市场利率上升，资金面吃紧，股票价格将下降。
无风险利率上升，那么投资者对 ...

  这样理解也可以。谢谢