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在香港，国寿H股用屡创新高来迎接回归A股的日子。继上周五突破20港元后，昨日中国人寿H股股价一度攀至23.1港元，报收于22.7港元，上涨10.19%。
年内完成发行
中国证券报报道，本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。其中，战略配售不超过6亿股，约占本次发行数量的40%；网下发行不超过3.375亿股，回拨机制启动前约占发行数量的22.5%；网上发行不超过5.625亿股，回拨机制启动前约占37.5%。
今日起，公司开始初步询价，22日结束并确定发行价格区间，25日网下申购开始缴款，并进行网上路演，26日网上资金申购，网下申购缴款截止，同日确定发行价格，27日确定是否启动网上网下回拨机制，28日网下申购开始退款并摇号，29日网上申购资金解冻，预计2007年1月11日之前上市。记者从有关渠道了解到，具体上市时间定为1月9日。
在网下足额认购的情况下，若网上发行初步中签率低于2.0%，且低于网下配售的初步配售比例，在不出现网上发行最终中签率高于网下最终配售比例的前提下，从网下向网上回拨不超过本次发行规模2.5%的股票(不超过3750万股)。
假设本次发行数达到上限15亿股，则发行后A股公众投资者持股数将达到5.3%，中国人寿集团持有193亿股A股，占总股份数68.4%，H股投资者持股数达到74亿，占26.3%。
寿险业务与投资并举
规模优势仍是招股书中的一大亮点。
国寿在招股书中披露，公司总资产从2003年的3068亿元变为今年6月底的6169亿元，三年翻了一倍，且始终占据市场半壁江山。公司拥有全国人寿保险企业中覆盖最广最深的分销网络；今年以来，继续加大营销网点的增设力度，截至11月30日，营销网点数量约为15000个。
在中国会计准则下，国寿今年上半年总保费收入1113.64亿元，市场份额49.4%，较去年末上升5个百分点。公司上半年实现净利润58.17亿元，同比增长61.67%，比2005年全年的净利润54.56亿元还要高。
投资结构的改变和投资收益的增长为公司净利润增长立下汗马功劳。
近年来，国寿总资产中银行存款所占比例逐年下降，长期投资占比逐年上升。2004年、2005年和2006年上半年，公司投资收益率分别为3.26%、3.93%和2.64%(半年)。招股书中这样说："逐步扩大的资产规模、较强的资产配置能力和投资管理能力、严密的风险控制体系，以及不断增强的创新意识将帮助本公司在保险资金投资渠道不断拓宽的过程中保持市场领先地位。"
上市后实施股权激励
招股书中还强调，国寿与母公司中国人寿集团公司之间不存在同业竞争。同时，中国人寿集团公司已将处置中保康联股权的方案上报，待有关部门批准。
完成A股发行及上市后，国寿将根据中国证监会颁布的《上市公司股权激励管理办法(试行)》，实施员工股权激励方案。上个月，国寿宣布拟推出基于A股股份的员工激励方案，首次授予股份的数量不超过公司股本总额的0.5%。
本次发行前后的中国人寿股本结构
股东名称发行前发行后
买进就能稳赚不赔？国寿回归A股引发三大猜想
今天，中国人寿开始启动A股IPO的路演；1月9日，将正式挂牌上市。中国人寿回归A股仅剩20天时间。而此时的各路资金已经是摩拳擦掌，只待疯抢中国人寿上市的盛宴。作为"国内保险第一股"，同时又是2007年第一只大盘蓝筹股的中国人寿将会给保险业、A股市场以及投资者带来怎样的影响呢？
将掀起保险公司上市潮？
北京商报报道，上周五，中国人寿顺利通过了中国证监会审核。今天开始，公司高管将分赴上海、深圳、广东等地区进行路演询价。按照中国人寿的A股上市日程，其战略配售、网下配售、网上申购以及缴款等一系列程序均将在今年年底前完成，明年1月9日将在A股挂牌交易。
中国人寿良好的业绩也对其香港股价构成了强有力的支撑。昨日，中国人寿（2628.HK）公告称，其今年1月1日至11月30日的保费收入已达到1725.17亿元，受此利好消息刺激，继上周五大涨后，昨日中国人寿的港股股价再创新高，收于22.85港元，涨幅10.92%。
继中国人寿之后，平安保险的A股发行也是箭在弦上。平安保险初定于明年初回归A股，计划发行不超过11.5亿股A股充实资本金。有业内人士认为，在国寿、平安保险相继登陆A股市场后，国内将掀起保险上市潮。据悉，目前包括太平洋保险集团、中国再保险集团在内的保险航母，都已着手准备在A股上市。
中央财经大学保险学院院长郝演苏表示，中国人寿回归A股"这是好事。"相对之前传言的安华保险借壳锦州六陆登陆A股的做法，中国人寿回归A股上市更值得肯定。因为安华保险只是一家新成立的小公司，如果其贸然上市，对保险行业来讲将产生很多负面的作用。而中国人寿作为中国最大的寿险公司，其回归A股，可以使其客户也分享其公司成长的收益。郝演苏还认为，中国人寿在A股上市不会引发保险公司的A股上市潮，因为中国保险公司两极分化严重，符合在A股上市条件的也只有位列前几名的公司。
A股定价约为港股价格90% ？
按照市值计算，若中国人寿A股成功发行，将成为工行(1398.HK，601398.SH)、中行(3988.HK，601988.SH)、中石化(0386.HK，600028.SH)之后的A股市场第四大上市公司。
中国人寿的最终定价成为市场讨论的焦点，面对中国人寿近期涨幅颇高的股价，市场分歧正在加大。花旗集团日前将中国人寿的股票投资评级从"持有"调降到"抛售"，并称市场对中国人寿利润的增长和潜在的投资机会怀有不切实际的期待。而国泰君安目前仍维持"收集"评级，同时给予公司长期投资评级为"买入"，设定长期目标价为22港元。
目前一种比较主流的市场观点认为，在同股同价的市场环境下，中国人寿要面对的是A股高价发行的压力，预计中国人寿A股发行价大概是港股价格的90%，按照昨日收盘价22.85港元来计算，大约在20.6元。民族证券分析师唐震斌认为，中国人寿发行价如果定为港股价格的90%，有点偏高，会使其上市后丧失一定的上涨空间。
西南证券研究员周兴政表示，目前并未有保险类股份在A股市场上市，中国人寿和平安保险A股上市后，其比价结构可能会参照中行、工行和招行3只银行类A+H股份的比价状况，即H股价格高于对应A股。如果状况如此，中国人寿A股IPO价格可能会比对应的H股有较大的折价空间。
招商证券分析师刘景德则认为，中国人寿的发行价格和上市价格主要受基金等投资机构的左右，与这些投资机构的投资策略密切相关。
买进就赚钱？
还未上市，已是买声一片。据记者了解，不仅是机构投资者，就连很多散户投资者也非常看好中国人寿。很多人都已经对中国人寿A股上市迫不及待，表示中国人寿一上市就立刻买入。
买进中国人寿就稳赚不赔吗？
一位资深分析人士表示，中国人寿作为我国寿险行业的"大哥大"，其地位决定了必将受到众多基金的追捧，再加上目前市场行情火热，投资者追逐新蓝筹的动机也相对较强，中国人寿的上市定位也将偏高，但高开后的走势仍要视当时股市行情而定。
但也有分析师对于中国人寿的上市不敢表示乐观，分析师认为，中国人寿发行量将达15亿股A股，属于超级大盘股，而中国人寿在香港的定价达22港元，理论上讲，中国人寿A股的定价也将达到22元人民币，但这种涨幅将使一级市场投资者获利丰厚，从而会在上市伊始出现巨大的原始卖压，而其后的走势很大程度上将取决于香港中国人寿的走势，而非A股指数的走势。
刘景德分析认为，作为一只金融类大盘蓝筹，中国人寿A股的表现有可能像工商银行一样，上市后定位不会很高，但会慢慢重新定位。
中国人寿今日公布A股招股说明书，发行不超过15亿A股。本周内确定发行价格区间，下周正式启动路演，战略配售、网下配售、网上申购等均将在近期完成。初步定为2007年1月10日挂牌上市。
这是保险A股第一单，是高速成长的金融蓝筹股。投资者应积极参与申购。
每日经济新闻于春敏，事实证明，中国人寿"回家过年"心切。上周五，刚刚顺利过关，拿到证监会批文，今日公司便公布了招股说明书。据悉，中国人寿A股挂牌上市的时间已初定为2007年1月10日，从今天起，中国人寿将派出高管奔赴上海、深圳等地进行预路演，向机构定向询价，并于本周内确定发行价格区间。下周正式启动路演，战略配售、网下配售、网上申购等均将在近期完成。
业内人士指出，中国人寿在海外上市三年后终于顺利回归A股，不仅摘得国内"保险第一股"的桂冠，而且是2007年第一只大盘蓝筹股；也是继工行、中行、中石化之后的A股第四大权重上市公司，毫无疑问将成为众机构争相配置的优质资产，建议投资者积极参与申购。
资料显示，中国人寿是国内最大的人寿保险公司，2005年和2006年上半年，公司总保费收入分别为1609.49亿元和1113.64亿元，市场份额分别为44.1%和49.4%，个人业务、团体业务、短期险业务均处于市场领先地位。中国人寿还是国内最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一，今年上半年，公司实现净利润89.66亿元，比去年同期大涨72.2%。
在海外市场，中国人寿已经让其投资者获取了丰厚的回报。仅今年初以来，中国人寿H股股价从7港元一路上涨到20港元，一年之内涨幅高达192%，远远超过恒生国企指数同期涨幅，也超过其他中资保险股。昨日，其H股报收于22.7港元，涨10.17%。
另外，值得一提的是，业内人士表示，保险股加盟A股市场，对于金融股板块来说，将带来新的投资机会，一方面是因为金融股一直缺乏高速成长的保险股的加盟，残缺的金融板块在一定程度削弱了估值的优势；另一方面随着保险股的加盟，机构资金必定会提升对金融股的配置比例，从而对银行股、信托股、券商股等金融业来说，也是一个极大的刺激。
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