发帖
雷达卡
十一月份的IPO过堂率从八成骤减为五成，很多人将之与证监会新任主席的到职联系起来，并对IPO大跃进的终止充满了期待。
与中国股市IPO大跃进形成对照的是，大洋对岸的美国，IPO几乎陷于停滞，过堂率极低，被挡在IPO大门之外的公司数目创十年来之最http://tech.qq.com/a/20111025/000286.htm。不过，这种比较经济学手法得出的结论的意义也不大。偌大一个中国，世界第二大经济体，正处在经济发展的高速阶段，比之经济已经高度发达的美国来说，公司IPO多也是说得过去的。有关资料显示，截止去年，美国上市公司多达5.4万家，平均每5千多人拥有一家上市公司。而中国A股上市公司数不足2000家，人均就不用去计算了——中国的成就就怕被“人均”。
中国经济要发展，IPO还远没有到高峰期。大家只用到加减乘除就可以算出来，如果在十年之内中国上市公司的人均数量要达到美国的十分之一，则差不多需要每个交易日上市十家！每小时审批通过一家才行！
如此看来，IPO过堂率世界领先并不能算作一个问题。如果郭主席新任三把火真的是冲着IPO过堂率而来的，那这火可能烧的地方值得考虑。
IPO过堂率不是问题的话，还有什么是问题？
一个不值得讨论的问题现在被热门讨论着，那就是IPO的定价。不过这实属一个伪问题，不足挂齿。
在昨日举行的第十届中国证券投资基金国际论坛上，中国仅有的两家证交所——深圳证券交易所和上海证券交易所的两位总经理同时对IPO定价发表了相同的看法。在两位老总看来，新股发行市场机制失灵：新股估值定价系统不理性、各定价参与主体不尽责、投资者自律失效。其中对基金在IPO定价当中的作用颇有微词。
从两位老总对IPO定价的看法中可以琢磨出他们的另一种观点，也就是对“中国股市赌场论”的一种否定，至少可以说是不那么认可。因为如果是认可股市赌场论，其实这东西也就没有什么好说的了，更不值得去搞什么国际论坛去装模作样大张旗鼓地研讨了。
如果认可赌场论就可以看出，所谓“基金”不过是给另一个赌局的一个别名罢了，从券商到基金，就像从“22选5”到“37选7”一样，都只是诱人来赌运的吆喝。
如果基金可以把IPO价格炒上去，那是人家的王婆本事，你只有羡慕的份儿，没有什么谴责人家“不尽责”的理由。市场上，卖家漫天要价，买家就地还钱，这太正常不过了。
至于说什么“投资者自律失效”，那就更是牵强了。中国的投资人比任何人都清楚中国股市的性质和风险，要求投资者自律，犹如对沉迷赌局的人谈“小赌怡情”的伪道理一样。
市场上没有什么“责任”和“自律”。市场参与者都是自由人，没有人强行把你的钱财投入到其中。王婆们固然可以把西瓜说成是从天上采来的仙果，但买不买的选择权还在花钱人的手里。如果你对交易的价格没有定价权、对对方的要价不满，你完全可以行使你拒绝成交的权利，这个权利从来都没有被剥夺过。
基金热衷于打新而热情不减，只能说明它们总体上从打新当中尝到了甜头。股民热衷打新，同样道理。不过，从一些股票跌破IPO价格的现象也可以看出，还是有投资者开始“自律”了。当然，破发对已经过堂成功上市的公司来说没有任何损失，倒霉的不会是设局者，只能是被诱入局者。
美股IPO停滞是什么原因？很多上市公司上市即面临股市低落，卖不了好价钱。如此，很多原本申请上市的公司宁肯等在大门外，或干脆被人收购而去。卖不了好价钱，券商和证交所也难有值得一搏的盈利，因此，双方的积极性都不高。如此看来，在A股行情深不见底的当口，IPO速度锐减是为了谁的利益所计，还值得琢磨呢。
总量、速度和价格都不是问题，那什么是问题？愚还是认为，过堂的条款标准是不是有问题？过堂后IPO收入的使用是否有问题？也就是事前审核和事后监督的问题。除此之外，想不出还有什么问题。
你也想一想？别忘了告诉我答案喔。
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
