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管理者过度自信、债务期限结构与过度投资的关系研究
投资活动作为企业重要的财务活动之一,对于实现企业价值最大化起到至关重要的作用。目前,由于我国上市公司存在资源不合理的利用,导致投资效率低下,由此造成公司资源的浪费。以前对于投资的研究都是基于“理性经济人”的假设,但随着经济和心理学的发展,“理性经济人”假设对于投资的解释力在下降,本文在行为金融理论的基础上,首先分析管理者过度自信的心理对于过度投资行为的影响,其次加入债务期限结构的中介变量,为三者关系的研究提供新的视角。首先,本文梳理了国内外学者已有的相关研究文献,通过整理分析发现,目前的文献都是单独研究管理者过度自信与过度投资的关系、债务期限结构与过度投资的关系、管理者过度自信与债务期限结构的关系,但相关文献得出的研究结论并不一致,而且缺少对于三者关系的研究。
其次,本文以行为金融理论、债务期限结构理论为基础,具体分析管理者过度自信、债务期限结构对过度投资的影响,并在此基础上提出本文的研究假设。本文选取深证A股、上证A股2013-2016年的公司数据为样本,通过回归分析来检验管理者过度自信与过度投资的关系、管理者过度自信与债务期限结构的 ...
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