管理者过度自信对企业融资决策及绩效的影响

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管理者过度自信对企业融资决策及绩效的影响
目前,我国民营上市公司并购活动越来越频繁,并购规模也呈现出不断上升的趋势。当民营上市公司进行大规模并购的时候,企业融资也就成了影响企业并购结果的不可忽视的环节,因此对民营上市公司的并购融资决策进行研究,探究影响民营上市公司融资决策的重要因素,对提高企业并购成功率,增加企业并购绩效都有非常重要的意义。在经典的几种资本结构理论中,优序融资理论发展相对比较成熟,在国外学者的研究中也是比较符合国外资本市场的特点的,但是中国资本市场制度发展不够完善,融资渠道不够通畅,这些原因共同造成了中国民营上市公司融资决策可能不同于国外企业,所以中国民营上市公司并购融资决策是否符合优序融资理论呢,本文准备对优序融资理论在中国民营上市公司并购融资时是否适用进行验证。当民营上市公司的管理者存在过度自信的时候,本文认为中国民营上市公司在并购融资的过程中不符合优序融资理论,当企业存在资金缺口的时候,由于过度自信的管理者更倾向于低估债务融资风险,高估债务融资带来的收益,所以,过度自信的管理者更偏好债务融资;当企业具有充足自有资金时,由于自有资金相对于其他证券更不容易被投资者低估 ...

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关键词：管理者过度自信 过度自信 融资决策 企业融资 管理者