泰国金融震荡及其幕后的消息！

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泰国金融震荡　西方称与人民币汇率有关

【综合媒体报道】12月19日，泰国股市风暴骤起，创下31年来的最大单日跌幅：14．84％，总市值1天内蒸发约8200亿泰铢。西方媒体称与人民币汇率有关。

　　人民日报报导，事情起因于泰国央行新政。在外国短期游资冲击下，今年泰铢升值已达16％，与美元比价从41铢兑换1美元升到35铢兑换1美元，刷新9年来的最高价位，成为升值最多的亚太货币。

　　泰国央行统计发现，今年前10个月流入的短期外资总共为130亿铢，而刚刚过去的3个星期内，就有1000亿铢游资流入，从而发出了明显的预警信号。

　　泰铢快速升值给泰国出口业造成了严重打击。另一方面，泰国也担心，在外国游资炒作下，泰铢可能再一次先升后跌，出现像1997年金融危机的严重后果。

　　采取注入资金等措施不见效果后，泰国央行18日宣布：自19日起，泰国的金融机构必须把新汇入外币的30％上交央行作为特别准备金，为期1年。到期后央行归还本金但没有利息。用于货物与服务贸易的资金及泰国居民海外汇回的外币除外。未满1年就提前取款的，特别准备金的1／3即相当于总金额的10％，将被当作特别税费上缴。

　　此举一出，泰铢应声回落至35．97铢兑1美元。

　　紧急刹车

　　这是泰国自1997年金融风暴以来最严厉的资金管制措施，但随之出现了意想不到的负面结果。泰国股市的外资投资者纷纷撤资外逃。这种情绪蔓延整个东南亚市场，新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾股市全线下跌。

　　为抵消影响，泰国副总理兼财政部长比蒂耶通19日晚在接受电视台采访时表示，将修正短期外资管制措施细节，从20日起，用于直接投资和流入股市的海外资金，将不受30％特别准备金的限制。受此鼓励，20日泰国股市开盘即抵679点，升幅9％。东南亚其他股市也随之反弹。

　　20日泰国各大报纸的头版头条都是关于此次金融震荡的消息。泰国业界人士总体反应分为正反两种：投资金融界人士大多指责央行的行为过当，给国家投资和金融界造成了“灾难”；经济学家一方面赞同政府的措施方向正确，但同时认为过于严厉。泰国发展研究院院长认为，扣留的资金比例明显偏高。

　　实业界特别是出口业界人士则是一片欢呼之声，认为央行“终于从睡梦中醒来了，采取了应该采取的措施”。泰国国家石油公司PTT是泰国股市龙头，19日一天市值下跌17％，但公司总裁认为中央银行的措施得当。泰国房地产协会主席发表谈话说：泰国房地产界的投资都是长期的，因此基本不受影响。他认为动荡会在3—4天内恢复正常。

　　泰国盘谷银行顾问林巨集先生接受记者采访时说，他和银行业人士讨论时，大家认为这是泰国央行所能采取的几种措施中最正确、最合理的。

　　无关中国

　　部分西方媒体将泰国此次金融动荡与中国人民币汇率联系起来，但泰国没有任何报导提到中国的影响。

　　林宏认为，泰国这次金融动荡纯粹是泰国内部政策调整造成的，看不到与中国的关系。泰国本身与中国结汇量微乎其微，两国间币值影响本身就不大。而且这次动荡并不算非常严重，持续的时间也不会太长。

　　此间舆论认为，由于泰国目前经济基本面情况良好，再次发生金融危机的可能性不大，也不会对亚太地区的金融稳定产生长期影响。

【时事点评】对这场“泰国金融震荡”，东方经济评论员已经连续跟踪了数天。在之前的点评中，我们连续地给出了观察要点，它们分别是：

●“泰国金融震荡”与一系列事件相关

第一，我们认为，事件起因与不久前的泰国军事政变息息相关；

第二，我们也认为，事件起因与不久前北京成功举办中国东盟峰会、中国非洲峰会息息相关、并与其它国家一起公布的、旨在发展区域经济合作的泛亚铁路宏伟蓝图息息相关；

第三，我们还认为，事件与不久前、“美英”通过公开发布一份恐怖袭击情报，就立刻成功地“取消了”原本定在菲律宾召开的东亚峰会、也是息息相关；

为了更好地说明这个问题，我们再来看一则新闻资料。

《东方时代环球时事解读.时事节简版》http://www.dongfangtime.com

资料：东亚峰会举办在即　英对菲发出恐怖袭击预警

【东方档字NO.200612060247】 据报道，英国政府6日警告，恐怖分子对菲律宾中部省份宿务的袭击已经进入“最后阶段”。宿务将在下周举行东亚峰会。 

　　英国驻菲律宾大使馆在其官方网站建议游客勿到宿雾省旅游。公告称：“我们相信恐怖分子策划的袭击已经进入最后阶段”

　　菲律宾宿雾将在12月11日至14日举行第10次东盟与中日韩(10+3)领导人会议、第10次东盟与中国(10+1)领导人会议及第二届东亚峰会。

　　菲律宾安全官员此前称，他们没有发现针对东亚峰会的任何具体恐怖袭击威胁，但称他们不会低估恐怖威胁。

【时事点评】针对泰国金融震荡，请大家注意这一段文字，原文是：泰国央行统计发现，今年前10个月流入的短期外资总共为130亿铢，而刚刚过去的3个星期内，就有1000亿铢游资流入，从而发出了明显的预警信号。

●就在12月初的这段时间里，有三个事情引起了我们的注意

在东方经济评论员看来，从现在“往前数”三个星期，时间就数到了12月初。就在12月6日，英国驻菲律宾大使馆在其官方网站建议游客勿到宿雾省旅游。公告称：“我们相信恐怖分子策划的袭击已经进入最后阶段”

值得强调的是，就在这段时间里，有三个事情引起了我们的注意：

首先，我们注意到英国政府于12月6日发出的警告中、提到了“宿雾”。按最初的计划，将在12月11日到12月14日期间，举办第10次东盟与中日韩(10+3)领导人会议、第10次东盟与中国(10+1)领导人会议及第二届东亚峰会。

其次，我们注意到，在国际市场上，有外汇分析人士指出，海外资金12月份第一周流入泰国超过9.5亿美元，相比11月份一周3亿美元左右的流入，增长了两倍以上。

最后，我得们还注意到，中国外交部部长助理崔天凯12月6日在北京表示，第十次中国和东盟领导人会议将着重讨论双方的务实合作，结合南宁中国东盟峰会上已经达成的共识，就下一个年度双方的合作提出具体倡议。并预言将在12月11日-14日间举行的“10＋1（中国）”领导人会议的成果将“跟往年一样、是非常丰富的”。双方将签署有关的合作文件，中方还将提出一系列具体的合作倡议。

●英国发布恐怖袭击警告，是有经济算计的

显然，在英国的恐怖袭击警告迫使菲律宾政府被迫推迟了、将签定一系列合作协议的第10次东盟与中日韩(10+3)领导人会议、第10次东盟与中国(10+1)领导人会议及第二届东亚峰会的这段时间里，流进泰国的资金高达数千亿泰铢，也就是近100亿美元。

现在看来，在东亚情报能力远非最强之列的英国最先发布恐怖袭击警告之后，澳大利亚也用“与英国一样的文字”发布了类似警告，从而成功推迟了12月11日到14日计划举行的10+1，10+3，是有经济算计的。

在东方评论员看来，这一点是非常有意思，我们的疑问是：是澳大利亚人自己没有发现相关情报从而不得不“转贴”英国的警告，还是澳大利亚本身就不愿意单独发布警告，从而以公开“抄袭”英国警告的形式，将此事与自己撇清，这是个非常值得追究的问题。

●《清迈双边货币互换协议》

值得强调提，对本次10+1，10+3，我们特别关注“清迈协议”是否会有“新说法”。

在这里，我们想解释一下什么是“清迈协议”。

　 我们知道，在97年亚洲金融危机爆发后，许多东亚国家认识到，任何国家和地区都很难依靠自身的力量防止危机的深化和蔓延。加强地区金融合作是保持金融市场稳定、防止金融危机再度发生的有效途径。

　2000年5月，“10+3”财长在泰国清迈共同签署了建立区域性货币互换网络的协议，即《清迈双边货币互换协议》（简称《清迈协议》）。它主要包括两部分:

首先，扩大了东盟互换协议(ASA)的数量与金额；

其次，建立了中日韩与东盟国家的双边互换协议。

之后，东亚“10+3”货币互换机制取得了实质性进展，以2003年12月底的统计数据来说，中、日、韩与东盟10国共签署16个双边互换协议,累积金额达440亿美元。

　最后，2006年5月4日，第九届东盟与中日韩（10+3）财长会议于印度海德拉巴召开，会议对“清迈双边货币互换协议”的主要原则进行了修订，根据修订后的原则，各国在启动双边货币互换过程中，将执行集体决策机制。

在东方经济评论员看来，当前框架内签署的绝大部分货币互换协议均为双边协议，然而双边协议具有很多风险。根据双边协议的特点，一个国家需要援助时，是由援助国自己决定是否提供援助，这样就会有很多风险，比如援助国以各种理由不愿意提供援助等，而且国与国双边的单一谈判成本很高。

●对本次10+1.10+3上出现更加高效防范金融危机“多边制”决策模式的“好消息”充满了期待

真实的情况就是，如果受援国需要货币援助，在双边协议的框架下意味着该国需要许多轮的双边谈判，而一系列的谈判过程会丧失预防危机的最佳时机。而执行集体决策机制有利于清迈协议向“多边制”过渡，实行“多边制”将是清迈协议的重大变革。

显然，由于《清迈协议》是亚洲货币金融合作所取得的最为重要的制度性成果，它对于防范金融危机、推动进一步的区域货币合作具有深远的意义。

因此，我们对本次10+1.10+3上出现有关《清迈协议》的更加安全，更加高效防范金融危机的“多边制”决策模式的“好消息”、充满了期待。

然而，这种期待，在英国人的恐怖袭击警告中，被推迟了。

●北京被迫“空着手”与气势汹汹的美国超级代表团提前进行“讨价还价”

在10+1，10+3被推迟?始对话”的首次中美战略经济对话，在14日如期开幕。显然，没有先手拿到一系列早就准备好的、东亚各国间进行合作的相关文件的北京，就这样“空着手”与气势汹汹的美国超级代表团提前进行”讨讨价还“。

就在中美在谈判桌上就人民币汇率问题、中国资本市场开放问题争得一塌糊涂的同时，到了12月18日，泰铢升值累积已达16%，从年初41铢兑换1美元，当日早盘升抵35铢兑1美元，刷新了9年来的最高价位。显然，结合美国与泰国政府的关系紧张，有分析人士当时就指出，这是一个极其危险的信号，如果不阻止外资的的大量涌进，遏制外国游资的炒作，那么，在计划召开的一10+1.10+3，第二次东亚峰会一一流产，大量谈妥、待签的经贸合作协议无法签定、无法商量之后，泰铢将再一次先升后跌，极可能再现1997年金融危机的一幕。

●对中美战略对话结果“非常失望”的华盛顿，决心给中国一个实实在在的教训，这才是事件的真实起因

第四，东方经济评论员认为，华盛顿决策层对“美国超级代表团”参与中美经济战略对话的对话结果，既：北京在人民币“汇率形成机制改革速度”的问题上（注意，并不是特指人民币“汇率水平”问题），特别是在资本市场开放问题上的立场，丝毫不作原则让步，这令华盛顿“非常失望”却又“无可奈何”。

与此同时，不论是中国、还是俄罗斯、甚至欧洲主要国家，都没有因为美国被伊拉克“拖着”、被两核问题“顶着”而稍有松懈、更没有因彼此间的战略矛盾、而在“总体上”放松战略合作、特别是经济层面的战略合作。

●“泰国金融震荡”的深层原因、在于华盛顿想在“不让步”的北京身边“烧上一把火”

此次“泰国金融震荡”的表面原因，是泰国金融管理层采用了泰国自1997年金融风暴以来“最严厉的资金管制措施”，即：自19日起，泰国的金融机构必须把新汇入外币的30％上交央行作为特别准备金，为期1年。到期后央行归还本金但没有利息。用于货物与服务贸易的资金及泰国居民海外汇回的外币除外。未满1年就提前取款的，特别准备金的1／3即相当于总金额的10％，将被当作特别税费上缴。

这是什么意思？打个比方说：就是一个海外投资人汇入资金、并用外币兑换泰铢后，他只能拿其中70%投资泰国金融市场，其余的30%将被泰国银行“无偿扣留”，在存满1年以后才能取回；如果此人一定要提前支取，那么，这笔被扣款项的1/3,也就是当初汇入泰国总金额的“一成”，将“认捐”给泰国国库。

但是，根据我们的观察，此次“泰国金融震荡”的深层原因，在于在于华盛顿决策者决心从“美国三大武器库”中，拿出曾经威力巨大、且迄今光环犹在的“金融（美元）”武器，在北京趁美国“另两大武器（一度所向披靡的美国自由民主价值观，曾经无所不能的美军）”在伊拉克的沙漠中悉数“折戟沉沙”之机，借着“中欧俄”在中东、伊核问题上的“共同利益”的掩护下，沿泛亚铁路的“四条路线图”，正在东南亚、南亚、东北亚、非洲、南美洲等各个方向，与“所有愿意”和谐共处、共同发展、共同繁荣的国家一起布局经济、共谋发展的时候，瞄着中国的经济调控能力，尝试着要在“不让步”的北京身边“烧上一把火”，其意图至少有二：

●一旦泰国经济遭受重创，泰铢、东南亚货币与人民币、日元之间的汇率问题就“凸现出来”

第一，一旦成功，随着泰铢持续的飙升，泰国经济、特别是出口经济必将遭受重创。如此一来，对泰国军事政变一直耿耿于怀的华盛顿，一直想回国东山再起、且国内仍然有众多支持者的他信，就可以一起在泰国借机翻盘、从而将泰国业已向中国方向“更加倾斜”的对外政策，向美国方向回拨一点儿。

第二，也是最重要的。在东方经济评论员看来，一旦泰国经济、特别是出口经济因泰铢高企而遭受重创，那么，泰铢与人民币之间的汇率问题就“凸现出来”，就由先前的“不是问题”、一夜之间就变成了一个“大问题”。

根据我们掌握的数据，2005年泰国外贸总额达到2500亿，今年有望达到2700亿美元（据泰国海关厅统计，泰国2006年上半年对外贸易总额达1231亿美元）。

值得强调的是，尽管而且泰国的前三大出口国分别为美国、日本、中国，前三大进口国分别为日本、中国、美国，但是，泰国与这三个国家的外贸额约为500亿美元，其他外贸对象主要是东盟国家，也就是说，今年大约2000亿美元的商品“进出口”，在东盟经济体内循环。显然，在东方经济评论员看来，对东盟国家而言，这不是个小数字。

显然，一旦泰国经济受到重创，那么，这种重创将因泰国经济的波动、立刻就扩散到整个东盟。

就目前而言，在美元近几个月来急贬，泰铢兑美元急升，但人民币兑美元、日元兑美元却“相对稳定”的情况下，泰铢兑人民币、日元的币值都大大拉高了。

如此一来，作为与中国经济联系紧密的东南亚大国，泰铢与人民币、日元之间的汇率问题就会立刻“凸现出来”，东南亚国家货币与人民币、日元之间的汇率、就会由先前的“不是问题”、一夜之间就变成了一个“大问题”。

●用“金融武器”给中国一个实实在在的教训，这才是事件的真实起因

到时候，逼迫人民币升值的，特别是要求中国加快外汇形成机制改革的国家，就不仅仅是美国、英国了，刚刚在南宁参加中国东盟峰会的东盟领导人，也会在“维持东盟经济稳定”的角度上，同生这份心思，要求中国考虑加快汇率机制问题的。

在这种情况下，力推“10+1”的中国决策层，又当如何决策？能象对待华盛顿那样，一口回绝吗？在东方经济评论员看来，如果北京就这样简单的话，那么，刚刚在南宁举行的、旨在加快区域经济合作的中国东盟峰会、恐怕就真的“白开了”。

显然，就一句话，一旦美英资本在泰国玩的这一手成功的话，那么，可以“板着脸”公开训斥美国超级代表团“对中国了解不多，误解不少”的中国领导人，在如何同时做到即能维护人民币“有序升值”，又能维护区域经济稳定、促进区域经济合作，继续凝聚东亚国家的向心力，恐怕还真有点儿“棘手”。

由此可见，“有人”想借泰国金融震荡、打击泰国经济，并将“打击”传递给东盟，不仅可以影响中国的经济布局，更可以让中国面对东盟、东亚国家的压力，从而用“金融武器”给中国一个实实在在的教训，最好将“刚刚有点儿起色的”10+1，10+3、直至东亚经济一体化进程“给带进沟里”，这才是事件的真实起因。

●泰国金融管理层果断动用了“非市场手段”，美英资本立刻没有了章法

好在泰国金融管理层果断动用了“非市场手段”，让制定国际金融规则、将国际金融市场这套游戏玩得烂熟的美英资本，立刻没有了章法。从美英两家主流媒体同时攻击中国、同时使用了将泰国此次金融动荡与人民币汇率联系起来的攻击中国之手法来看，我们的感觉就是，这显然是早就“约了稿的”。

另从泰国官方、媒体无一提到中国人民币的影响的情况来看，从泰国金融管理层冷静的手法来看、特别是东南亚国家的冷静态度来看，包括中国在内的东亚国家、对这次“泰国金融震荡”的实质是有清醒认识的、凭着《清迈协议》，对泰国政府的“非市场手段”是持支持与配合态度的，在东方经济评论员看来，这应该是泰国安然度过此劫的主要原因。

显然，我们认为，看来华盛顿一向挥洒自如的金融武器，在东亚国家合作日紧的新形势下，也已经不象过去那般好用了。由此可见，华盛顿不仅没能让中国得到一个实实在在的教训，反而让自己得到了一份。

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关键词：经济一体化进程 货币互换协议 对外贸易总额 国家石油公司 人民币兑美元 金融 泰国 幕后 震荡

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