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新兴经济体服务业逆向跨国并购对企业市值和杠杆的影响研究
作为新兴经济体国家的典型代表,中国企业开展跨国并购的历史较短。早期企业跨国并购的目的大多是为了获取自然资源或能源,参与跨国并购的多为制造业企业。
世界第五次并购浪潮的新趋势表现为跨国投资企业由制造业向服务业的转变。在中国供给侧改革、产业结构由传统产业向现代服务业升级和一带一路倡议实施的大背景下,中国的服务业在稳步发展中实施“走出去”发展战略,中国服务业跨国并购在数量和交易总额两方面都增长迅速。
然而,以往的研究侧重于发达经济体和工业企业跨国并购的市场价值绩效和资本结构,忽视了新兴经济体和服务业企业的跨国并购。为了弥补这部分文献研究的不足,本研究以逆向投资理论、市值管理理论和资本结构的权衡理论为基础,以2008-2017年中国服务业跨国并购公告为样本,对新兴经济国家服务业逆向跨国并购如何影响企业市场价值和资本结构,以及造成这种影响的各种宏、微观因素进行了探讨。
本文的核心研究问题为新兴经济体服务业逆向跨国并购对企业价值的影响。由于企业的价值包含股权价值(市值)和债权价值(杠杆)两部分,故本文以下三个主要研究问题将按照这两方面并列展开 ...

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关键词：新兴经济体 影响研究 跨国并购 服务业 经济体