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中国人寿 研究：三大核心优势构筑中国人寿几何式增长
06 年12 月29 日 １３页 中投证券研究所
要点：
有效的规模优势、强大的政府资源以及持续提高的投资表现将构筑中国人寿未来5-10 年的几何式增长。有效的规模优势带来廉价的资金成本，强大的政府资源带来多重战略获利机会，而近乎完美的投资表现将为中国人寿的未来持续盈利打下坚实基．．．．．．．
82503.pdf
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目 录
三大核心优势将构筑中国人寿几何式增长......................................... 3
中国人寿核心数据预测......................................................... 3
中国人寿经营能力分析......................................................... 4
中国人寿综合营运能力分析..................................................... 4
中国人寿、中国平安06 年1Q-3Q投资收益比较...................................... 5
中国人寿投资组合产生的收益分解............................................... 5
中国人寿长期投资占总资产的比例逐年上升....................................... 5
中国人寿保费收入及市场份额分析............................................... 5
保险业分析................................................................... 6
保险业已成为我国增长最快的行业之一........................................... 6
2010 年中国将成为亚洲第三大人寿保险市场...................................... 7
保险企业逐渐成长为证券市场主要的机构投资者................................... 8
保险业混业渗透将加剧......................................................... 8
募集资金投向分析............................................................. 9
中国人寿偿付能力倍数将进一步提升............................................ 10
财务分析和盈利预测.......................................................... 10
中国人寿财务数据预测........................................................ 10
风险因素分析................................................................ 11
估值与投资建议.............................................................. 11
内含价值法估算市场价值...................................................... 11
中国人寿业务价值的敏感性分析................................................ 12
中国人寿上市后一个月内的合理定价为26.08-36.50 元............................ 12
美国资本市场高峰期保险公司定价水平.......................................... 12
附：利润表预测.............................................................. 13
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