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雷达卡
标准普尔(Standard & Poor’s)终于决定将法国和奥地利的信用评级下调一档，这是许多人一直担心的一刻，尤其是对法国总统尼古拉•萨科齐(Nicolas Sarkozy)而言。尽管对于欧元区抑制主权债务危机的不那么完美的努力，标普此举或许有釜底抽薪的意味，但这也并非世界末日。最有可能的结果以及最大的愿望是：此事不会造成太大的麻烦。
就其本身而言，主权信用评级没有太大关系：它没有披露什么新信息，而且基本上应当在人们的意料之中。某种程度上讲，标普自己也承认这一点，它公布了一种评级方法，该方法所依据的因素，与其他所有人在评估主权风险时所用的相同。如果评级判断在本不该产生影响时却产生了影响，那是因为各国ZF通过正式的监管规定以及言辞上的顶礼膜拜，给评级披上了神化的外衣。在法国的事例中，对评级最为顶礼膜拜的莫过于萨科齐，他长期以来一直坚决维护法国AAA评级的神圣不可侵犯性。在观察了“风向”之后，萨科齐和法国ZF近来顺风转舵，摆出了漠不关心的姿态。在法国信用评级被下调后，萨科齐本人注定会丢分：距离总统大选只有几个月，他在国内将显得软弱，而在欧元区谈判中的地位也将下降。
除此之外，评级下调对经济的影响可能较为有限。法国的公共财政已得到控制，而且正如美国在去年8月所发现的那样：被一家评级机构调降一档，未必会增加借债成本。主要的不利后果在于，欧洲金融稳定安排(EFSF)也可能失去AAA评级。但这并非坏事。倘若欧元区能够接受其纾困基金的评级为AA级，将移除在为受困国家融资方面的自我约束。
在市场脆弱易变的情况下，我们不能排除最坏的结局。心理震荡可能重新引发意大利和西班牙债券市场的恐慌情绪，而与圣诞节前的动荡时期相比，市场恐慌本周似乎有所缓解。法国信用评级被调降，无疑只会引起官方对于评级机构（尤其是标普）的震怒。标普又一次像调降美国评级时那样，在时机选择上表现得毫无外交策略可言。但危机中不存在什么恰当的时机。欧元区ZF最好是把重点放在应对评级机构行动所产生的影响上。
这意味着，各方必须加快启用已达成一致、能够阻止主权债务遭到挤兑的工具。必须扩大EFSF的规模、并以更快的速度进行部署，并迅速准备好其后继安排。至关重要的是，欧元区各国ZF必须停止争吵。作为欧元区核心国家和外围国家之间的纽带，萨科齐仍有一些牌可打。他也出力把德国拽出了其“适宜区间”(Comfort Zone)。拥有AAA信用评级的国家应承担职责，采取更多的措施。
译者/邢嵬
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