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Lex专栏：上汽如何再接再厉？ 英国《金融时报》 Lex专栏

世界最大汽车市场上的最大汽车制造商——上汽集团(SAIC Motor)似乎正在取得接连不断的成功。昨日，占有中国汽车市场五分之一份额的上汽表示，预计2011年公司净利润增长了40%以上，达到约200亿元人民币，整车销量增长了约六分之一（整个中国市场的整车销量只增长了5%）。在一个2011年汽车总销量为1400万辆的国家，能取得这样的业绩已经很不错了。但投资者们却并不满意。昨日，上汽股价下跌了3%——尽管它在今年1月截至财报发布前一天的日子里累计上涨了9%。

一个重大原因可能是，投资者担心上汽无力把其与大众汽车(Volkswagen)和通用汽车(General Motors)的联合品牌取得的成功复制到自有品牌上。去年，占上汽整车总销量约三分之二的这些联合品牌的销量增长了近五分之一，而荣威(Roewe)等上汽自有品牌的销量却与上一年持平。
另一个原因可能是，中国汽车市场增长正在放缓。尽管中信证券(Citic Securities)预测今年中国汽车销量将增长约十分之一，但这与2009年近二分之一和2010年三分之一的增幅相比，仍要低得多——针对小型车的临时税收优惠是促使那两年汽车销量大增的原因之一。今年汽车销量增长最快的地方，应该是内陆地区交通堵塞不太严重的中小城市，但中国本土品牌不太可能成为最大的受益者。其它本土品牌的销售状况也较为低迷。沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔-哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)高调持股的比亚迪(BYD)，去年销量萎缩近五分之一；未上市的奇瑞(Chery)，销量也萎缩了6%。
上汽还与通用合资生产小型货车。若把这个包括在内，那么上汽总销量的逾90%都来自合资品牌——这一比例去年有所提高。上汽在海外或许名气还不大，不过，它必须首先在中国市场上引起人们对其自有品牌的兴趣，如此才能进入发展的快车道。

Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
译者/何黎

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关键词：再接再厉 Lex Securities Berkshire Hathaway 如何

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