银行热点追踪

信托业总资产突破5万亿 4成新增资金投向基础产业

　　记者获悉，中国信托业协会5月3日公布了2012年一季度末信托公司主要业务数据。数据显示，截至一季度末，我国信托总资产首度突破5万亿元，达到53016.07亿元。一季度新增信托项目资产共计4584亿元，其中投向基础产业项目的新增资金规模达1810亿元，占比近四成。
　　人大信托与基金研究所所长周小明认为，中国信托业的信托资产规模在不远的将来就有望赶超保险业6万亿的资产规模，而跃升为仅次于银行业的第二大金融部门。

证监会：新股25%规则不是行政限价也不是天花板
深交所：新股发行上市呈现四大特点
　　记者获悉，深交所对新股发行体制改革后新股发行及交易特点进行了总结分析，研究表明，随着改革的推进实施，新股上市首日定价机制进一步完善，发行价格逐步反映公司价值，炒新行为得到抑制，一级市场和二级市场均衡协调健康发展的目标初步实现，新股发行体制改革取得了阶段性的积极效果。
　　 据深交所介绍，改革实施以来至6月8日，深市共有18只新股完成发行，12只新股上市。与2月1日至4月27日发行的48只新股数据对比，本次改革实施后，新股发行上市呈现以下四大特点：
　　 一是机构投资者参与网下认购的积极性提高，在新股定价中的作用日益显著。改革后发行的18只新股，平均每只股票获得118家配售对象的报价，较改革前的70家提高了69%；每家配售对象的平均报价申购数量增至650万股，较改革前的378万股增加了72%。
　　 二是新股定价水平渐趋合理，高市盈率、高发行价以及超募资金过多的现象有所缓解。改革后发行的18只新股发行市盈率平均为30.61倍，仅高于行业市盈率的4.23%，显著低于改革前的22.56%；改革后每只新股平均超募资金为1.34亿元，较改革前的2.17亿元下降了38%。
　　 三是新股上市首日开盘收盘价格变动幅度显著降低，定价机制进一步完善。网下配售股份锁定期的取消，增加了新股上市首日可流通股份，促进买卖双方充分博弈，新股上市首日定价更趋合理，非理性炒作得到有效抑制。改革后上市的12只新股，平均开盘、收盘涨幅分别为7.48%、7.62%，而改革前新股平均开盘、收盘涨幅则分别为26.03%、24.15%。此外，12家公司上市首日有6家破发，改革前48家公司上市首日有7家公司破发，改革后的破发比例为50%，涨跌互现，新股申购风险有所加大。
　　 四是新股上市后，机构投资者卖出新股及买入新股的比例略有提高。改革后上市的12只新股，网下配售机构首日卖出比例平均为52.41%，首日后10个交易日内卖出比例为10.67%，合计卖出比例63.08%。改革后上市的12只新股，上市首日机构投资者买入比例平均为1.58%，高于改革前的1.08%。首日后的10个交易日，机构投资者买入比例平均为2.32%，略高于改革前的1.85%。

初步统计，2012年5月份社会融资规模为1.14万亿元，分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。其中，5月份人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元；5月末，广义货币(M2)余额90.00万亿元,同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额27.86万亿元,同比增长3.5%，比上月末高0.4个百分点。

  证券纠纷将有新的解决渠道。中国证券业协会昨天发布《证券纠纷调解工作管理办法（试行）》、《证券纠纷调解规则（试行）》、《调解员管理办法（试行）》等三项规则，标志着协会证券纠纷调解工作正式启动。中证协证券调解专业委员会已经开始调解员选聘工作。

    按照三项规则的规定，证券业协会将遵循依法、自愿、公平、保密的原则开展证券纠纷调解工作，并按照循序渐进、分步实施的原则，重点在部分经济发达、证券经营机构集中的地区先行开展证券纠纷调解工作。

    在工作流程上，将按照就地、就近的原则，在统一规则、统一机制、统一框架下，依托36家地方证券业协会，具体开展证券纠纷调解工作。在工作方式上，将通过设置纠纷调解前置处理环节，促使纠纷双方自主协商尽快达成和解，提高纠纷处理效率。

    据了解，中证协已经开始通过地方证券业协会面向全国选聘调解员。截至目前，地方证券业协会已经推荐了118名调解员人选，中证协证券调解专业委员会已经开始调解员选聘工作。

抑制新股炒作，深交所再出“精细化”新举措。昨天，深圳证券交易所发布了《深圳证券交易所新股上市初期异常交易行为监控指引》，通过细化新股异常交易行为的认定标准，进一步加强了防范和抑制新股炒作的工作力度。

　　《监控指引》规定了新股上市首日及后续交易期间异常交易行为的种类和量化的认定标准，区分开盘集合竞价和连续交易时段，涵盖虚假申报、高价申报、连续申报、大额申报、多个账户集中申报、涨停申报及封涨停等涉嫌影响新股价格的合计14种情形列为新股异常交易行为，并明确了各种类型异常交易行为的量化标准。如开盘集合竞价允许撤销申报期间，以显著高于新股发行价的价格或以高于证券行情揭示的虚拟最新成交价5%的价格申报买入，且累计申报数量占新股实际上市流通量的0.2%以上或在5万股以上，随后撤销申报等。

　　《监控指引》还明确对发生新股异常交易行为的证券账户可以采取的监管措施，会员未按指引要求规范客户新股交易行为的，交易所还将对会员采取相应监管措施。交易所可以采取口头或书面警示、约见谈话、要求提交书面承诺等监管措施；情节严重的，可以采取限制证券账户交易、上报证监会调查等监管措施。为配合《监控指引》的实施，深交所同时向会员发布了《关于加强新股上市初期投资者适当性管理工作的通知》，要求会员对客户认真做好相关规则的宣传解释，增强客户参与新股交易的合规意识，强化客户参与新股交易的管理，有效抑制盲目炒新行为。

　　深交所有关负责人表示，作为新股发行体制改革的配套措施之一，《监控指引》是深交所进一步提高监管透明度，实施精确监管的探索和尝试。深交所要求会员切实承担起规范客户交易行为、维护市场秩序的社会责任和自律监管义务，同时也希望广大投资者深入理解监控指引中的各项要求，合法合规、审慎理性参与新股交易。下一步，深交所将根据新股交易的特点，不断优化、完善各项新股交易机制和监管规则，同时将结合市场实际情况，平稳有序地推出各项更为有效的措施，维护正常的新股交易秩序，保护投资者合法权益。

来自上海证券交易所的消息说，首只中小企业私募债券１１日顺利挂牌，并完成首笔非公开转让。这意味着中小企业私募债券已正式进入交易所市场。

    据了解，由东吴证券承销的２０１２年苏州华东镀膜玻璃有限公司中小企业私募债券６月８日１０时发行完毕，并于１１日９时在上交所挂牌。这只债券代码为“１２５０００”，证券简称“１２苏镀膜”，金额５０００万元。

    挂牌首日，“１２苏镀膜”在上交所固定收益证券综合电子平台完成首笔转让，转让面额为１００万元。这也是交易所市场第一笔中小企业私募债券非公开转让业务。

据经济之声《天下公司》报道，在基金公司的运作中，由众多研究员组成的研究部门作用重大。有报道说，有基金公司为了充实研究力量，正在考虑招聘记者做研究员，他们认为，记者也许不会做估值模型、不会写报告，但是记者看公司，更能发现一些可能存在的问题。资深业内人士侯先生介绍，在基金公司领域，目前这种方式并不常见。

　　侯先生：他们需求的这些人可能相对来说比较专业，要求海外留学回来的或者是从相关专业的高校毕业的。同时，他们一般都是从券商、期货或者是其他一些机构来挖这样的人，所有的这些研究员都需要有从业资格证书，需要进行考试的。有这种从新媒体找一些专业的记者，但是很少。



　　上市公司频繁遭遇“黑天鹅” 基金公司调研能力遭质疑

　　招聘记者做研究员的想法，是否跟上市公司黑天鹅事件的频发密切相关？据了解，最具代表性的黑天鹅事件发生在2008年：当时，伊利股份受三聚氰胺事件的冲击，股价一度下跌50%；中国平安投资富通亏损巨大，致使它的二级市场价格跌幅也达到50%。

　　这两只股票都是各自行业的龙头企业，上市以来一直是基金重仓股。事件爆发之后，大多数基金选择夺路而逃，股价大幅下跌，使得基金净值损失惨重。而在去年，更加频繁的黑天鹅事件让重仓基金接连陷入了被动局面。

　　去年3月份，因为“瘦肉精”事件的影响，双汇发展连续3个跌停，2011年二季度，兴业全球基金遭遇了40亿元的净赎回；去年9月份，博时裕祥持有的11国债13占基金资产净值比例达135%，由于这个国债单日出现波动，使得这个基金净值一日下跌13.57%。

　　另外，去年12月份，重庆啤酒连续9个跌停，2011年四季度，包括大成基金在内的多家基金公司遭遇了60亿份的净赎回……虽然有些事件是不能预测的，但是出现这样的问题或公司业绩大幅下滑，也难免让公众对基金公司研究部门的调研能力产生质疑。

　　记者转型做研究员优劣互现转型发展前景因人而异

　　在大部分时候，调研总是一个让人难以启齿的话题。如果公司研究员不够，或者调研不够多，总会被指责太懒、不重视研究，怪不得业绩那么烂。但是业内透露，基金公司重仓的股票，一般都是公司研究员和基金经理调研过多次、十分了解的股票。

　　既然如此，为什么公司存在的问题一直没有被发现呢？看来，基金公司在一定程度上对记者寄予的希望，也有它的道理。毕竟，记者通过体验式采访等形式做出的调查报道，一直以来曝光披露了很多事关国计民生的重大问题。资深业内人士侯先生认为，记者转型去做基金公司研究员本身视野更宽，但专业研究能力的欠缺，也容易成为软肋。

　　侯先生：既有优势可能也有劣势。优势在于他可以接触到这个行业的方方面面，视角也更为广阔，对整个经济的大势把握或者说新闻资讯可能更多；劣势在于他可能缺乏深入的专业研究基础和知识准备。是一个双刃剑，因为这些人能否真正具备专业素质，真正达到专业研究人员的标准，我觉得还是存在疑问的。

　　也有人担心，记者进入基金公司时间久了之后，原本所具有的优势、最初广阔的眼界和视角，会不会有逐渐丧失的风险？侯先生认为，招聘记者做研究员的方式并不会成为趋势，转型后的发展情况也是因人而异的。

　　侯先生：一个人以前的经历和工作环境会让他形成一些工作的思路和工作的风格，所以他做研究员工作的时候去对一些行业进行调研，可能有助于他们拓展更加广阔的视角和更加敏锐的感觉。一些人员进入到一个行业之后，随着他在这个行业中逐渐深入，他可能会表现不错，但这个没有什么普遍性。

　　从事基金领域新闻报道业务多年的资深记者吴先生表示，记者和基金公司研究员是两个不同的体系，不过，如果有机会的话，自己也愿意去尝试一下基金公司研究员的工作。

　　吴先生：因为研究员还是有一个必要的基础功底在那儿，不仅是懂得记者的一些东西，还要懂得金融工程或者说上市公司的基本面分析。记者写完是给普通读者看的，但是要数据化给投资部的人来看就需要另外一种技能。

　　其实，不管对记者还是对基金公司研究员来说，一个很关键的问题在于，如何进行采访和调研，从采访和调研中又能获得什么？据了解，不少基金公司的研究员，只出席卖方安排的集体调研，三四十个人的会议和游玩过后，所获得的信息并不会多于卖方之前准备好的报告。只有少数勤奋的研究员，才会自己安排单独调研。

美国5月进口价格降幅创近2年之最

东方财富网


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　　美国ZF发布的5月进出口价格报告显示，5月进口价格的环比降幅创下了近两年来最高，这主要得益于能源和食品的进口价格下降。这表明美国的通胀压力依然很低。与此同时，出口价格环比降0.4%，为去年12月以来首次跨月下行。

　　美国劳工部指出，5月的整体进口价格环比降1.0%，降幅是2010年6月以来最高的。此前4月的数据今日修正为环比持平，而1个月前发布的为环比降0.5%。



　　进口价格环比1.0%的降幅与接收汤森路透集团调查的经济学家的平均预期是持平的，但低于接受彭博社调查的经济学家预估的1.1%。在截至今年5月底的12个月当中，美国的进口价格同比降0.3%，是2009年10月以来首次跨年度下滑。

　　若不计波动较大的燃料和食品价格，5月的进口价格环比持平，而主要得益于进口的工业供应品、原材料和汽车价格下降。5月的资本设备进口价格环比也是持平。

　　今天发布的进出口价格报告是最新一份表明美国整体通胀压力依然温和的证据，这与美联储的判断也是一致的，也潜在表明全球市场的需求在减弱。

　　劳工部还称，5月的出口价格环比降0.4%，是去年12月以来首次跨月度下降，降幅明显超过接受汤森路透集团调查的经济学家平均预期的0.1%。4月的出口价格环比增0.4%，今日未加以修正。

　据道琼斯新闻社报道，评级机构穆迪或于本周宣布下调17家全球性银行的债券评级，主要理由是这些银行在后金融危机时期仍未摆脱困境，盈利能力有所下降。

　　此前在2月份，穆迪就曾表示将对17家银行的评级进行重新评估，其中包括花旗、摩根大通、美国银行、高盛集团和摩根士丹利五家美国银行。穆迪指出，由于融资难度加大，监管要求更加严厉、收入波动性加大，目前资本市场的盈利情况已不如金融危机前的水平，而资本市场在上述银行业务中占据较大比重。

　　据穆迪的表态，不同银行评估结果可能不同。其中，美国银行和苏格兰皇家银行评级可能被下调一档；花旗、高盛、摩根大通评级可能被下调两档；摩根士丹利评级可能被下调三档。

康跃科技首发过会 拟发1680万股



　　中国证监会6月12日晚间公告，中国证监会创业板发行审核委员会2012年第49次会议于2012年6月12日召开，康跃科技股份有限公司首发申请获通过。

　　康跃科技此次拟发行1680万股，发行后总股本6680万股，拟于深交所创业板上市。公司主营业务为内燃机增压器的研发、制造和销售。