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香港不准备改变港元盯住美元制度


    香港金融管理局(HKMA)前总裁任志刚(Joseph Yam)不久前提出，香港应考虑取消实行了28年之久的港元盯住美元汇率制度。而香港各界对此的反应是，如果这套制度没出错，就没有必要进行调整。
    在2009年卸任以前，任志刚连续16年担任香港金管局总裁。他周二建言称，香港的汇率制度可以更加灵活，港元可盯住美元、人民币或一篮子货币。这一言论引发各界关注。任志刚在一篇论文中称，香港废除货币局制度将使政策制定者有空间通过调整货币政策来“更好地为公众利益服务”。
    这些话从任志刚嘴里说出来，意义非同寻常，因为他职业生涯的大半时间都在致力于维护港元盯住美元的联系汇率制——这一安排将美元兑港元汇率固定为1美元兑7.8港元，为香港近三十年来的持续经济增长奠定了基础。
    香港投资者和民众关注的是，任志刚的建议是否会对港府政策产生影响。周三的金融市场走势给出了明确答案：没有产生影响。美元兑港元汇率维持在1美元兑7.75港元至7.85港元的狭窄交易区间内，波幅并未较平日加大。
    香港即将上任的特首梁振英(Leung Chun-ying)周二表示：“在我们这个小而开放的经济体中，盯住美元的联系汇率制有效发挥了稳定金融市场和经济的作用……没有必要对这一制度做任何改动。”港府官员对任志刚为何如此公开质疑联系汇率制感到不解。任志刚表示，他只是希望挑起争论。不过，他承认自己“明白公开提出这个话题可能会引起市场作出何等程度的反应”。任志刚目前担任中国央行顾问。他表示在论文发表前未征询北京方面的意见。几乎没有任何交易员对港政维持联系汇率制的决心持怀疑态度。
    加拿大丰业银行(Scotiabank)外汇策略师萨沙•泰汉伊(Sacha Tihanyi)表示，周三港元外汇期权波动性走高，但并未达到可被称为前所未有的“极端”事件的程度。苏格兰皇家银行(RBS)经济学家埃里克•鲁斯(Erik Lueth)表示，至少在未来7年至10年中，香港很可能会继续实行盯住美元的联系汇率制。批评人士指出，联系汇率制迫使香港跟随美国的步伐调整利率，尽管有时香港经济形势与美国完全不同步。
    近年来美联储(Fed)的宽松货币政策导致香港通胀水平和房地产价格大幅上升。而十年前引发联系汇率制相关争论的原因正好与此相反：当时美元走强导致香港发生通缩。
    尽管如此，几乎所有香港人仍认为盯住美元对于香港这种小型开放经济体是最优汇率制度安排，其他备选汇率制度都存在缺陷。没有人希望港元汇率自由浮动，因为那将使香港700万民众面临汇率波动风险。香港最初在1983年引入港元盯住美元的联系汇率制也是出于稳定汇率的考虑。选择盯住美元是因为当时香港绝大部分国际贸易和投资都是以美元结算，现在的情况依然如此。
    很多人认为有朝一日人民币会成为香港的主要货币。但港元盯住人民币的汇率安排现在不具可行性，因为人民币仍未实现自由兑换。此外，虽然近年来香港与中国内地的经贸往来日渐紧密，但香港经济与美国和全球经济周期的相关程度仍然高于与中国内地。
    分析师们指出，新加坡目前实行的盯住一篮子货币的联系汇率制（其中可能包含人民币）是香港目前唯一具有可行性的备选方案。
    RBS的鲁斯表示：“问题在于香港金管局没有管理这种汇率安排的经历和经验，因此向盯住一篮子货币转型风险不小，可能招致投机性攻击。”
    港元盯住美元的支持者还指出，没有证据显示采用更灵活的汇率制度能帮助香港政策制定者驯服通胀。
    如果任志刚意在挑起争论，那么他的目的已经实现了。不过，这场争论已呈现“一边倒”的态势。香港各界普遍认为，香港应继续实行港元盯住美元的联系汇率制。


                                             英国《金融时报》 罗伯特•库克森 香港报道

香港不准备改变港元盯住美元制度


    香港金融管理局(HKMA)前总裁任志刚(Joseph Yam)不久前提出，香港应考虑取消实行了28年之久的港元盯住美元汇率制度。而香港各界对此的反应是，如果这套制度没出错，就没有必要进行调整。
    在2009年卸任以前，任志刚连续16年担任香港金管局总裁。他周二建言称，香港的汇率制度可以更加灵活，港元可盯住美元、人民币或一篮子货币。这一言论引发各界关注。任志刚在一篇论文中称，香港废除货币局制度将使政策制定者有空间通过调整货币政策来“更好地为公众利益服务”。
    这些话从任志刚嘴里说出来，意义非同寻常，因为他职业生涯的大半时间都在致力于维护港元盯住美元的联系汇率制——这一安排将美元兑港元汇率固定为1美元兑7.8港元，为香港近三十年来的持续经济增长奠定了基础。
    香港投资者和民众关注的是，任志刚的建议是否会对港府政策产生影响。周三的金融市场走势给出了明确答案：没有产生影响。美元兑港元汇率维持在1美元兑7.75港元至7.85港元的狭窄交易区间内，波幅并未较平日加大。
    香港即将上任的特首梁振英(Leung Chun-ying)周二表示：“在我们这个小而开放的经济体中，盯住美元的联系汇率制有效发挥了稳定金融市场和经济的作用……没有必要对这一制度做任何改动。”港府官员对任志刚为何如此公开质疑联系汇率制感到不解。任志刚表示，他只是希望挑起争论。不过，他承认自己“明白公开提出这个话题可能会引起市场作出何等程度的反应”。任志刚目前担任中国央行顾问。他表示在论文发表前未征询北京方面的意见。几乎没有任何交易员对港政维持联系汇率制的决心持怀疑态度。
    加拿大丰业银行(Scotiabank)外汇策略师萨沙•泰汉伊(Sacha Tihanyi)表示，周三港元外汇期权波动性走高，但并未达到可被称为前所未有的“极端”事件的程度。苏格兰皇家银行(RBS)经济学家埃里克•鲁斯(Erik Lueth)表示，至少在未来7年至10年中，香港很可能会继续实行盯住美元的联系汇率制。批评人士指出，联系汇率制迫使香港跟随美国的步伐调整利率，尽管有时香港经济形势与美国完全不同步。
    近年来美联储(Fed)的宽松货币政策导致香港通胀水平和房地产价格大幅上升。而十年前引发联系汇率制相关争论的原因正好与此相反：当时美元走强导致香港发生通缩。
    尽管如此，几乎所有香港人仍认为盯住美元对于香港这种小型开放经济体是最优汇率制度安排，其他备选汇率制度都存在缺陷。没有人希望港元汇率自由浮动，因为那将使香港700万民众面临汇率波动风险。香港最初在1983年引入港元盯住美元的联系汇率制也是出于稳定汇率的考虑。选择盯住美元是因为当时香港绝大部分国际贸易和投资都是以美元结算，现在的情况依然如此。
    很多人认为有朝一日人民币会成为香港的主要货币。但港元盯住人民币的汇率安排现在不具可行性，因为人民币仍未实现自由兑换。此外，虽然近年来香港与中国内地的经贸往来日渐紧密，但香港经济与美国和全球经济周期的相关程度仍然高于与中国内地。
    分析师们指出，新加坡目前实行的盯住一篮子货币的联系汇率制（其中可能包含人民币）是香港目前唯一具有可行性的备选方案。
    RBS的鲁斯表示：“问题在于香港金管局没有管理这种汇率安排的经历和经验，因此向盯住一篮子货币转型风险不小，可能招致投机性攻击。”
    港元盯住美元的支持者还指出，没有证据显示采用更灵活的汇率制度能帮助香港政策制定者驯服通胀。
    如果任志刚意在挑起争论，那么他的目的已经实现了。不过，这场争论已呈现“一边倒”的态势。香港各界普遍认为，香港应继续实行港元盯住美元的联系汇率制。


                                             英国《金融时报》 罗伯特•库克森 香港报道

英国推出一千亿英镑支持计划


   英国ZF和央行(BoE)6月14日晚宣布，计划针对英国经济推出一千亿英镑的支持计划，防患于愈演愈烈的“欧元区债务风暴”。英国财政大臣乔治•奥斯本(George Osborne)在一个年度金融会议上表示，他正在和英国央行合力“部署新火力”，目前各方担心欧元区的动荡可能导致英国出现严重的信贷紧缩和利率上升。奥斯本的助理们表示，英国官方将推出激进的货币政策，力求为企业和购房者提供廉价信贷。英国央行行长默文•金爵士(Sir Mervyn King)也提出，可能推出新一轮量化宽松，他表示“实施进一步货币宽松的理由正在增强”。 默文·金在这次会议上表示，“丑陋”的经济状况和“当前的异常情况要求实施暂时性银行融资计划，度过难关，迎来平静时期”。
   英国央行推出了所谓的“为放贷提供资金”计划，以削减银行资金成本，换取银行向企业和家庭放贷。英国财政部表示，旨在应对贷款和抵押贷款成本上涨的该计划，可能支持约800亿英镑的新贷款。
   英国央行还启动了一项紧急计划，向银行提供6个月的流动性，按月提供，每月至少50亿英镑。默文·金称，这项举措结合了从紧的财政政策和宽松的货币政策，是对英国经济困境作出的“教科书式的回应”。奥斯本在伦敦金融城市长官邸(Mansion House)对听众表示：“很难说货币政策——以其所有形式——已经走到了尽头。ZF在英国央行的帮助下，不会袖手旁观，坐等风暴来袭而无所作为。”他补充道，欧元区“出现起色前可能会进一步恶化”。他再次表示，他认为也许需要“希腊退出”才能刺激单一货币联盟的其他成员国采取必要行动，保证欧元的生存。
    数月以来，英国反对党工党一直敦促奥斯本采纳一项“B计划”来刺激英国经济，但奥斯本此前坚称，放弃他的财政方案存在“切实以及重大”的风险：“建立信誉来之不易，但毁掉信誉却轻而易举，且代价不菲。”
         
                                            英国 乔治•帕克 , 克里斯•贾尔斯 伦敦报道

巴塞尔协议III引发担忧

   渣打银行(Standard Chartered)行政总裁冼博德(Peter Sands)向英国《金融时报》表示，苛刻的全球银行改革将严重损害发展中国家利益，因为美国和欧洲银行用以满足新资本和流动性要求的解决方案在其他国家行不通。
   由冼博德和墨西哥金融机构Grupo Financiero Banorte主席吉列尔莫•奥尔蒂斯(Guillermo Ortiz)联合担任主席的“商业20国集团会议”(B20)工作组将于周日发布一份报告，指责旨在避免重蹈2008年金融危机覆辙的《巴塞尔协议III》(Basel III)过于注重西方机构，关于流动性、交易对手风险和贸易金融的规定将削减新兴经济体的信贷供应，推高它们的信贷成本。冼博德表示，“改革的要点一直是关于欧洲和美国必须做什么。其中有些措施将产生不可预料的后果，可能非常危险”，危及金融体系不发达的国家。
   在发展中国家拥有重要业务的西班牙对外银行(BBVA)研究发现，资本存量和流动性准备金每增长  20%，全世界国内生产总值(GDP)将下降2%，但新兴市场将下降3%。冼博德认为，《巴塞尔协议III》中有关“流动性覆盖率”(LCR)的规定尤其会严重冲击发展中经济体。这部分规定要求银行持有容易出售的资产，以应对市场危机。该规定要求银行持有高质量企业和ZF债券，而这种债券在尚不成熟的资本市场上供给匮乏，在奉行伊斯兰金融规则的国家，则完全不存在。
    同样，B20认为，新兴市场的银行会因为对交易对手风险进行信用估值调整(CVA)而处于不公平的不利地位。西方银行可以通过购买交易对手的信用违约互换(CDS)来对冲风险，但在很多发展中国家市场上，企业和银行无法获得CDS。
    B20还担心，由于欧洲银行为满足《巴塞尔协议III》的规定，估计将出售2万亿欧元资产，它们将撤出发展中市场，从而会减少竞争，推高借贷成本。负责制定全球规则的巴塞尔银行监管委员会(Basel committee on banking supervision)正在考虑修改关于流动性覆盖率的规定。国际金融监管中心(International Centre for Financial Regulation)研究主管理查德•里德(Richard Reid)表示：“发展中国家越强调它们的特殊需求，就越会引发监管套利的问题。”
                                    
                                                 英国   布鲁克•马斯特斯

美银行家斯坦福被判110年监禁

   德州银行家艾伦•斯坦福(Allen Stanford)被判处110年监禁，罪名是欺诈、骗取客户70亿美元，用以维持奢侈的生活方式，包括购买加勒比房产、拥有多架飞机和赞助一项国际板球赛事。
   美国司法部建议对斯坦福适用法定最高的230年刑期，最终美国法官戴维•希特纳(David Hittner)宣布了入狱110年的判决结果。与之相比，被指控策划庞氏骗局并认罪的伯纳德•马多夫(Bernard Madoff)被判了150年监禁，马多夫的涉案金额估计达173亿美元。检方在法庭文件中指出，斯坦福是“一个无情的掠夺者，制造了有史以来最恶劣的欺诈案件之一，他应该被判处法定最高年限的监禁期”。斯坦福于3月被判有罪，罪名是经营庞氏骗局达20多年。
    陪审团裁定，斯坦福海外银行账户中的3.3亿美元都应归还给投资者，包括属于一位与斯坦福育有子女的女性名下的“宝贝儿的妈妈”信托的一个账户。根据法庭文件，斯坦福的律师们请求判处斯坦福31至44个月监禁。检方表示，这相当于斯坦福“已服刑时间”，因为他自2009年被逮捕以后就被监禁起来。
    斯坦福诈骗案的受害者尚未收回任何资金。据法庭指定的接管人计算，斯坦福现有资产约为5亿美元，远低于被指控的欺诈金额，因此很多投资者无望收回资金。
    在休斯敦审判期间，检方出示的证据显示，斯坦福几十年前就开始诈骗，他拿新客户的资金还给老客户，并为不断壮大的个人商业帝国融资。
    2000至2002年间，他用40万美元的客户资金从贝弗利山庄(Beverly Hills)的私人服装商Bijan购买西装。他用自己的私人飞机把Bergdorf Goodman的一名裁缝接到他在迈阿密和安提瓜岛的家中为自己量尺寸。检方指称，斯坦福“定期空运瓶装承压水到圣克罗伊岛(St Croix)的家中，还向这里的锦鲤池塘空运鱼儿，他让一名员工飞到安提瓜岛，目的只是为了给他送笔记本电脑”。
    斯坦福贿赂一名会计，请其在他的财务报表上签字，还贿赂安提瓜岛的监管人员，协助阻挠美国证交会(SEC)对他的银行开展调查。检方表示，2008年斯坦福曾两次指使他的圣克洛伊岛房产管理人“在空桶中塞满斯坦福的银行记录和其他个人财务信息，然后把这些文件付之一炬”。
    检方在法庭文件中表示，斯坦福“处于最贪婪、最自私、最无情的罪犯之列”。


                                                               英国    卡拉•斯坎内尔 纽约报道

考完来看看，都没人来咯

谢谢，学习了