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申银万国证券2012年春季宏观策略研讨会新浪财经讯 2012年3月22日，申银万国(微博)证券研究所在武汉举办2012年春季宏观策略研讨会。申万研究认为，2012年春季A股投资策略是震荡市。经济很难又好又快，股市缺乏大机会。申万预计，二季度上证综指核心波动区间为2200至2500点，投资者应把握消费、油价驱动、中盘蓝筹、大流通四大机会。
申万认为，当前经济很难又好又快，股市缺乏大机会。四月之前可以“投机”一点，四月之后须更加关注“基本面”。再向后看，在外围无法持续改善的环境下，中国经济将呈现“李宁型”，股市维持“震荡市”，二季度上证综指核心波动区间为2200至2500点。
申万认为二季度的结构性机会存在于消费、油价驱动、中盘蓝筹、大流通四大板块。首先，市场回归基本面，投资者风险偏好下降，消费品将更受偏好；其次，二季度通胀下滑速度低于预期，通胀预期再起，油价驱动农林牧渔、化肥和农药的投资机会；再次，政策导向、业绩稳定、估值较低、基金配置使一批中盘蓝筹股受市场青睐；最后，主题上推荐大流通概念，包括商业贸易、交通运输等。
操作方面，节后至今，指数波动幅度不大，但投资机会甚多，包括消费、3D电视、贵州板块；其次，大环境下，周期股的机会难以持续，但可激发市场情绪，给成长股搭建舞台。同时，申万提醒，要注意成长股受业绩证伪和无限供应的影响，会陷入泡沫产生和破灭的循环，注意节奏。
最后，申万认为，A股二季度主要风险在于美国。海外市场一旦出现主升或者主跌，将改变A股震荡市的格局。通过对美国生产部门、就业市场、消费支出、金融系统和地产市场的深入分析，目前尚未看到加速复苏的迹象，并且最近已经开始有数据低于预期，只是中国的市场反映较滞后。申万认为，核心风险暂时不会出现，维持震荡市看法。
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