怎样分析股市钢铁板块和现实经济的关系

目前正在写《钢铁行业景气指数》的论文，导师一直要求在论文中联系股市中钢铁板块和实体经济的关系（特别是与现实经济中钢铁行业的关系，从定性角度分析），但到现在都没有头绪，也找不到相关文献，希望大家能提点意见，谢谢！

“通过对图4-7仔细分析可以发现，申银万国钢铁股票指数与钢铁行业一致合成指数的时差关系并不是稳定的，在2001年1月至2006年2月期间，申银万国钢铁股票指数开始滞后于钢铁行业一致合成指数3个月，时差相关系数为0.33；但从2006年3月开始，申银万国钢铁股票指数开始明显先行于钢铁行业一致合成指数，超前期为7个月，时差相关系数为0.61。”

为什么2006年前后先行滞后关系发生了变化，有哪些原因可以解释这个现象等等？钢铁行业股市最近10年波动的原因有哪些？

个人认为这种相关性应该与不同指数的样本选取有关,同时本身股票市场是经济的先行指标,且其先行期为6个月左右。如果申万的股票行业指数样本的选取具有极高的代表性，那么其走势将明显与行业走势吻合。个人认为行业的真实状况滞后于股市的原因有以下几个方面，1）负面或正面消息的传导在实体经济的运行中，往往具有滞后性。例如，国家对汽车行业实施刺激政策，但是当需求传导到钢铁行业时，其可能是一个季度或半年以后。2）同时正个行业的产品结构特征决定了其受政策影响的时间不同。有的产品可能马上受影响，而有些则是根本不受影响，在此种情况下，整体表现可能会出现明显差别。
钢铁行业股市波动的原因个人认为有以下几方面：1）受整个宏观经济政策的影响。譬如货币政策，其会影响市场的资金状况，从而影响股票的交易。2）受需求影响。这主要是受钢铁的下游使用行业景气度的影响。3）受上游原材料供应行业的影响。这主要包括矿石和煤炭，毕竟矿石的定价权不在中国手中，而煤炭行业往往具有极高的定价权。4）受国家税收政策及其他管控政策的影响。这些政策将严重影响企业的盈利状况。

你导师的意思是不是让你对钢铁消耗量等指标与宏观经济的投资计划进行回归,得出投资拉动对钢铁行业景气度的相关性,从而解释为何钢铁行业景气指数会存在起伏.个人认为应该考虑钢铁的最终使用行业,譬如房地产、汽车、工业投资等。

gamebabycn 发表于 2012-4-28 11:38
你导师的意思是不是让你对钢铁消耗量等指标与宏观经济的投资计划进行回归,得出投资拉动对钢铁行业景气度的相 ...

好像不是，他主要是想通过股市中钢铁板块来分析钢铁行业（从定性方面入手），我很少关注股市，不知道从哪些方面入手

求高手分析啊

gamebabycn 发表于 2012-4-25 16:21
个人认为这种相关性应该与不同指数的样本选取有关,同时本身股票市场是经济的先行指标,且其先行期为6个月左右 ...

谢谢了

gamebabycn 发表于 2012-4-25 16:21
个人认为这种相关性应该与不同指数的样本选取有关,同时本身股票市场是经济的先行指标,且其先行期为6个月左右 ...

谢谢您的解释，这样确实能够说明2006年以后“申万钢铁股市指数”先行“钢铁行业一致合成指数”7个月（时差相关系数为0.61，）的实证分析了，人们常说股市是实体经济的晴雨表估计也是这个意思。

但 不知道为什么2006年以前“申万钢铁股市指数”却滞后“钢铁行业一致合成指数”（我做实证分析的是滞后3个月，时差相关系数不是很高，仅0.33），一般股市行情不都是先行于实体经济吗？不知道您有没有相关的分析，期待您的回复！谢谢。

个人认为应该靠虑不同期间内指数的相关因子选择是否调整了。
中国钢铁工业景气指数
       指标名称        超前滞后月数   相关系数
        钢产量              -12         0.76
       汽车产量            -12         0.86
       生铁产量            -12         0.83
    力供应业销售收入   -3         0.94
    铁工业税金总额     -3         0.94
   
如果2006年指标构成不同，将会出现明显不同。

gamebabycn 发表于 2012-4-30 20:33
个人认为应该靠虑不同期间内指数的相关因子选择是否调整了。
中国钢铁工业景气指数
       指标名称      ...

“钢铁行业一致合成指数”是我自己筛选指标构建的，具体指标没有换（数据区间为2001.1至2011.12月，月度数据）；“申银万国钢铁股票指数"是从大智慧软件上找到的。

我不知道申万股票指数是否有调整,但是我想知道股票分置改革是否会有影响,毕竟这次改革将会影响到股票的市场波动情况.