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雷达卡
可怜的有钱人。印度首富穆凯什•安巴尼(Mukesh Ambani)那估值高达270亿美元的身家，去年蚀去了五分之一。但这不太可能是让他夜不能寐的原因。他于上周五宣布，自己担任主2席、印度市值最大（460亿美元）的公司——信实工业(Reliance Industries)，利润已连续第二个季度同比下降，这使截止3月这一年的每股盈利几乎与以往持平。
问题的一部分是该集团依赖于进口石油来提炼燃油，以满足印度1亿辆汽车和三轮车（还有其它听上去复杂的产品）的需要。而信实最主要的贾姆讷格尔炼油厂（其管道长到可以连接西雅图和迈阿密），适合于精炼重质原油。这在2004年前后的黄金时代是一个好主意，那时有能力精炼重质原油的工厂很少，因此此类原油价格很便宜。但现在炼油企业纷纷投入这一行，需求自然就推高了价格。该集团炼油部门第四季度的利润率同比下降近五分之一。无独有偶，信实最重要的气田产量也有所下降。漏水问题于事无补。但另一方面也缺乏刺激产量的因素。该集团产品售价受政2府限2制，最高仅为国际售价的四分之一。总之，产出和利润率的双重困境，将已动用资本回报率(ROCE)推向历史新低。难怪安巴尼正忙于寻找创意。信实140亿美元的总现金储备肯定妨碍了他的判断——电信，印度最臭名昭著的问题行业，成为了他最近几笔投资之一。这让信实的市盈率和账面价值都跌至近年来最低水平。在这些股票可被视为便宜之前，投资者们将希望看到安巴尼想出更好的点子。
Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
译者/艾卜
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