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Lex专栏：警惕“缺口”变成“陷阱” 英国《金融时报》 Lex专栏 2009-11-23
按照时下流行的说法，衰退已在许多国家造成了“产出缺口(output gaps)”。产出缺口衡量的是实际产出与潜在产出之间的差异。对政策制定者来说，这个概念胜在简单。只要经济中尚有产能可以开掘，利率就可以保持在较低水平，而无需担心生产和劳动力成本会不断上升。
问题在于，要准确衡量产出缺口几乎是不可能的。你如何能够衡量一国经济的潜力？阿萨纳西奥斯•欧菲尼德斯(Athanasios Orphanides)和西蒙•范•诺顿( Simon Van Norden)在1999年发表的论文中，列出了三大问题。第一，产出数据的构成在不断更新——就好像拿今天的苹果，与明天的梨相比较。第二，经济模型常常出于后见之明，修正先前估测的潜在产出规模。第三，各国的经济结构的变化会使实际和潜在产出估计数字之间的比较出现误差。
实际上，研究发现，经济学家传统上用来衡量美国产出缺口的不同模型之间，存在高达4个百分点的差异，与商业周期本身的变动幅度不相上下。更糟的是，在周期处于转折点时估计产出缺口，误差甚至更大，而这正是政策制定者往往最为看重这些指标的时候。
产出缺口在统计上毫无意义，但国际货币基金组织(IMF)依然在最新一期《世界经济展望》中预测，目前美国和欧洲的产出缺口大约是潜在产出的3%至5%。报告因此总结说：“2009年发达国家的通胀率预计接近为零。”IMF关于物价的预测或许是对的，但如果政策制定者单纯依据单薄的产出缺口概念，就把货币龙头拧到最大，那将是错误的。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/何黎

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关键词：Lex output gap 国际货币基金组织 国际货币基金 世界经济展望 专栏 陷阱 缺口 Lex

分析得很透彻。