2011mock及2010真题求教

2010年真题1E  
题目说可以通过loss来抵消gain,于是我觉得应该在一开始的时候卖掉一半的股票,达到loss harvesting
但是答案中只说了可以用bond的loss抵消income,没有考虑equity正在盈利

2011年mock
33题:关于追踪误差的来源,如果看duration的话总体来讲差的不多,但是具体到key rate的话应该有影响的
为什么题目答案只是去看了简单的spread duation,尽管spread duration差的并不多

48题
题目中说有人的理论是发展中国家的危机大多数时间并不会扩散到其他国家.
但是记得书中不止一次提到过发展中国家在危机的时候反而随着发达国家一起衰退,起不到分散风险的效果

10年真题：应该卖掉全部，因为题目正文里面有说，现在确认的realized loss can be used to offset the income in future，所以全部卖掉以确认最多的loss，政策一改以后就不能用了。equity早晚是要放入taxable account的，因为capital gain rate比较低，而TDA的withdraw penalty rate没有变化。其实这道题也不用把它想得很难了，考的就是书上的一个考点：fixed income期间收入多的应该放入TDA比较划算，而equity这种capital gain 比较多的应该放进taxable account. 如果再延伸的话，应该还可以问你fixed income是放入TDA or TEA, 那么我就要比较以下是TDA's withdraw rate T1 和TEA's T0 那个高了。

11年mock33： 我也做错了。不过看了答案，找了一下书，确实spread duration mismatch 肯定是tracking error的来源之一，至于这道题，我个人认为长期的duration mismatch不是造成更大的困扰。。。

48题： 书中说的是发展中国家的危机会在regional扩散，比如亚洲金融危机，但是不会扩散到发达国家。但发达国家的危机会影响到发展中国家。楼主说的应该是书中的另一段，是说在经济衰退时，发展中国家和发达国家的correlation会变得越来越大，所以不再像以前那样能在经济衰退的时候起到很好的diversification的作用了。

marszhao 发表于 2012-6-1 09:58
10年真题：应该卖掉全部，因为题目正文里面有说，现在确认的realized loss can be used to offset the inco ...

谢谢,我其实对于1e那里的疑问不在于fixed income
fixed income全卖掉肯定是没问题的,但是题目中股票因为有盈利,我考虑的是应该卖掉一半股票,125k,去做loss harvesting,最后再把股票买回来

另外,在网上找到了2011年模拟考试的勘误,33题正确的描述如下
Based on the data in Exhibit 2, Mont’s positioning of the portfolio would suggest that the
spread sector that poses the most tracking error relative to the benchmark is:

anzhiac001 发表于 2012-6-1 11:36
谢谢,我其实对于1e那里的疑问不在于fixed income
fixed income全卖掉肯定是没问题的,但是题目中股票因为 ...

首先equity放taxable肯定没问题，因为dividend免税
其次关于loss harvest，卖出立刻买进是不允许的。你看书上说卖出以后必须要买"类似"的股票。

anzhiac001 发表于 2012-6-1 11:40
另外,在网上找到了2011年模拟考试的勘误,33题正确的描述如下
Based on the data in Exhibit 2, Mont’s po ...

哦，这样就更合理了。
1E）当fixed income已经确定了realized loss的时候，而且说了未来也可以用来抵扣，那你做loss harvesting什么时候都行，为什么只卖一半？？你就算卖一股，现在用不掉的loss以后还是可以继续抵扣，因为你loss是在新法颁布前确认的。另外，剩下一半股票放在TDA里不买，无非是想着以后跌到basis的时候卖了就不用交税了。如果题目说了，股票市场低迷，那么你延迟一下再卖是对的。但是题目没有给任何这方面的信息供判断，可能你有点想多了就。就现有的信息下，taxable account中dividend不交税，未来的capital gain tax还小于TDA withdraw rate，你可以自己试着算算，就算capital gain tax=withdraw rate tax ,FV仍然是taxable account积攒的大。
其实也不用纠结了，如果考试的时候这道题用了那么久的时间，就可以直接放弃了，要不做不完。：）祝你好运！

anzhiac001 发表于 2012-6-1 11:36
谢谢,我其实对于1e那里的疑问不在于fixed income
fixed income全卖掉肯定是没问题的,但是题目中股票因为 ...

我也是这样想的。。。
既然capital gain tax会下跌，全部卖光股票会使capital gain在目前就最大化。如果卖一半，剩下来的一半可以在减税后再说。
这个我也纠结了许久，目前仍然lost