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雷达卡
在将近一年的时间里，伦敦金属交易所(LME)一直在与众多追求者周旋。如今，对这家有着135年历史的交易所而言，是时候选定一名追求者、安定下来了。
这是一场残酷的选择，追求者的数量已从最初的十多家缩减到如今的两家。香港交易及结算所有限公司（Hong Kong Exchanges & Clearing，简称港交所）扮演的是一名风度翩翩而神秘莫测的外国追求者。它正在极力争取LME股东（主要是银行和证券经纪公司）的支持，并承诺将让该所获得更多参与中1国市场的机会。
而另一方面，美国的洲际交易所(IntercontinentalExchange)对LME来说是个知根知底的对象。洲际交易所已经是世界顶级大宗商品交易所之一，拥有原油、糖和咖啡等的基准合约。该所首席执行官杰夫•斯普雷切(Jeff Sprecher)觊觎LME多年——事实上，这场竞购战就是他挑起的。去年夏天，在LME宣布它正在考虑建立清算所之后，斯普雷切主动向LME“告白”，表明了收购意向。
港交所和洲际交易所的代表们本周一直呆在伦敦，与LME的部分股东会面。周四，LME董事会将听取两家竞购方的收购建议。
从表面来看，港交所似乎处在劣势。该所没有管理大宗商品期货交易所的经验，在欧洲没有清算所，半数董事由香港2府2任2命2。
相形之下，洲际交易所则标榜自己有经验，能够稳健地管理LME。世界所有广泛交易的有色金属，在LME都有全球基准合约。
洲际交易所自2001年以来收购了十几家期货交易所，在这领域拥有丰富管理经验。这意味着它能将LME相对平稳地整合到自己目前的业务中。洲际交易所在伦敦已经有一家清算所。它的总部在美国，LME的许多会员也在美国。在大宗商品市场透明度和监管方面，美国是最积极的提倡者之一。
然而，具有讽刺意味的是，这些可能对洲际交易所的竞购不利。
由于它已经拥有庞大的期货业务，因此有些股东担心，它会迫使LME与其现行模式保持一致——比如，通过将LME的日交割体系调整为每月交割一次的期货交易，或是通过废除公开叫价的交易场所，最终达到这一目的。
不过和港交所一样，洲际交易所也表示会保留LME的主要特色，包括日交割体系和公开叫价的交易场地。
尽管港交所在欧洲没有清算所意味着LME在内部建立清算所的时间将会大大推迟，但这也意味着新的清算所将为LME“度身定制”——港交所的确有可能将LME建立“LMEClear”的现有计划推行下去。
虽然洲际交易所与美国的关联令有些股东感到宽心，但也有人对此感到不安，他们担心这会为过度热心的美2国2监2管2者2插手交易所事务提供借口。
最终，LME的董事会和股东们必须在二者之间做出选择，要么是一个他们了解的“魔鬼”，要么是一个他们不了解的“魔鬼”。一些大型银行或许更青睐洲际交易所这一风险更低的选择，但目前为止，与我有过沟通的大部分股东都已“心属”港交所。
不过有一点已经很清楚——LME最终的售价不大可能就是现在的报价。在两方竞购者的最近一次报价中，他们对LME的估值为12亿至13亿英镑。由于最后一轮竞价尚未进行，因此可能还会出现大大高于现有价格的报价。
谁将最终赢得LME的“芳心”，这个问题也许不难回答，那就要看谁的钱袋更鼓了。
译者/吴蔚、薛磊
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