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雷达卡
目前看来这是一个好消息，因其意味着欧元区危机治理的首个重大进展在一段时间内未出现倒退。欧元区各成员国领导人制定了成立银行业联盟的方针，试图使各成员国交出对其受到债务危机冲击的银行业系统的管理主权，因各国将银行监管权作为主权的一部分牢牢把控可能导致破坏性后果。本周会议出台的几项初步措施就遵循这一路线。
300亿欧元将被用于充实西班牙银行资本金，这可看做是总额高达1000亿欧元救助承诺的首期款。更重要的是，欧元集团确认，一旦统一的银行业监管当局成立，西班牙政府对救助款项将不再有偿付责任。这有力回击了部分官员坚持的一个观点：通过共同救助基金向西班牙银行直接注资应以该国政府提供主权担保为前提——主权担保无疑与整个救助行动的目的格格不入。
不过300亿欧元救助资金解决不了西班牙的问题，也无助于缓解更广范围的债务危机。在新的银行业监管机构成立之前，西班牙政府必须自行承担对银行业的救助成本，将这项成本写入资产负债表之中。而这很可能导致其在一段时间里只能以高于7%的利率融资。但至少解决方案的雏形是可见的。假如欧元区各成员国同意将本国银行业管理权转交给共同监管当局，以此作为联合救助行动的代价，则在年底之前银行就将不再是悬挂在各主权国家颈上的沉重负担。在此之前，西班牙能够在等待的同时负担高利息成本。
其他很多方面也可能出现偏差。资本市场可能对西班牙、意大利或其他国家完全关闭。欧盟缺乏坚定意愿动用欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)购买这些国家债券，欧盟也无意通过赋予欧洲稳定机制银行牌照使其更有效地发挥作用，这令人深感忧虑。欧洲经济的下行趋势同样可能进一步恶化，但至少各成员国已经逐渐意识到，即使没有任何对外贸易赤字负担的经济体也可能采取过度紧缩的财政政策。
尽管存在以上不利因素，欧元区仍有可能最终走出其两年前陷入的金融市场漩涡。问题的关键在于各成员国在面临交出本国银行体系的管理权时会选择继续留在欧元区内还是退出。
来源： 英国《金融时报》2012年07月12日
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