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毕马威报告：中国信托业可能超越保险业成为第二大金融服务行业.pdf
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香港，二零一二年七月十八日
毕马威今年最新发表的报告指出，中国信托业可能超越保险业成为第二大金融服务行业，主要是因为市场资金充裕及中国相对缺乏投资选择，使行业快速增长。
这是毕马威第二年发表的中国信托业调查报告，亦是就中国信托行业发布的第四份报告，当中涵盖了66家中国注册信托公司中64家的财务概要。
行业的总利润录得47%的增长, 主要由手续费及佣金收入上升带动，有关收益目前占行业总收入的73% (2010年为58%)。在2011年期间行业增长加快，管理资产总计按年上升58.25%，相当于人民币1.8万亿元(2,824亿美元) 的资产注入了信托行业。
与此同时，营运开支上升了95%，意味着行业在人才及系统投资下得到发展。
毕马威亚太区金融服务业主管合伙人李世民(Simon Gleave) 说：“2011年信托业得到良好的发展，管理资产规模和利润都录得显着增长。不过，行业的风险性质正在转变，这也是本报告的重点之一。”
“信托公司亦面对金融服务业日趋激烈的竞争，主要是由于证券公司提供更广泛的财富管理服务，以及2012年上海证券交易所推出高收益债券市场，那些债券提供的息率可媲美信托债券产品。”
报告指出，产品创新及可供选择的投资产品类别较2011年减少。债券(或包装成债券的股票)产品把许多信托公司的其他产品挤出市场，主要是因为投资者认为债券风险较低。
毕马威中国高级经理、本报告作者诸葛森(Jason Bedford)说：“我们对于行业的高透明度感到惊喜。相对于其他金融机构，信托公司在许多方面为透明度订定了准则。此外，虽然信托行业仍有更多改善空间，但我们认为他们正在变得更为专业，对投资于风险管理及客户关系管理的投资也更积极。”
这对于风险管理更是如此。李世民解释说：“信托业的风险，应通过多个不同角度观察。信托行业存在的战略风险在金融服务业的其他范畴并不容易察觉。跟银行不同，信托公司在中国资本市场的角色并没有明确界定，而且每家信托公司的商业模式都存在很大的差异。如果没有一个战略视野，信托公司将要面对其现有业务模式无法应对市场变化的风险。
第二，信托公司亦面对重大的法规和合规挑战，特别是因为行业的快速增长招致为行业降温的措施。第三，随着行业的竞争升温，信托公司因为要提升对项目的监察和风险评估, 令营运挑战及成本压力增加。信贷风险也开始在行业出现，因为某些信托投资公司为他们提供的固定收益产品承担了部分负债。”他补充说。
信托公司之间及与其他市场参与者的竞争日益激烈，使行业的一些情况正发生改变。诸葛森总结说：“虽然信托公司为市场提供另类投资产品的地位仍未受到挑战，但情况正逐渐改变。同样地，许多不同的经济领域都难以获得融资，让信托公司能够从众多具吸引力的项目中选择提供资金的对象，但这机会将随着信贷增加而减少，这是他们需要准备应对的挑战。”
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