杨义群 发表于 2012-8-13 13:06
两家上市银行业绩稳增
截至12日,已有兴业银行 (601166)和华夏银行 (600015)两家上市银行发布了中 ...
银行板块或将迎来阶段性机会
在一片质疑声中,今年以来"熊"气十足的银行板块于上周五拉开了2012年中报披露的大幕,率先登场的兴业银行和华夏银行没能给投资者带来过多的惊喜。不过就在A股上市银行备受诟病的同时,股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司却加大了对银行股的配置。
巴菲特力挺银行股
公开信息显示,伯克希尔哈撒韦公司在今年二季度卖出了30.1亿美元的股票,买入18.5亿美元股票,虽然公开信息没有披露该公司在二季度的具体持股明细,不过巴菲特表示已经利用所持现金在富国银行等公司中构建了最大的股份。巴菲特同时指出,强力看好今年银行业的前景,对其持有的银行股充满信心。
实际上,巴菲特对银行股的青睐由来已久,据本报数据中心统计,最近5年银行股在巴菲特投资组合中所占的比例一直在25%以上,2007年巴菲特投资组合为总市值688亿美元,5只银行股市值197亿美元;2011年投资组合总市值662亿美元,5只银行股市值198亿美元。不仅如此,巴菲特持有银行股的时间周期也非常长,富国银行持有至今已23年,美国运通银行、M&T银行持有至今也已经21年。
银行A股持续低迷
相对于美国银行股的风光,A股上市银行今年的日子就不那么好过了,本报数据中心的统计显示,16只A股上市银行股的股价在今年整体下跌了2.26%,其中华夏银行的年内累积跌幅达到17.53%。
业内人士指出,业绩下滑、利率市场化超预期推进以及信用成本风险上升是导致A股银行股今年以来持续走弱的三大"病因"。
申银万国金融行业研究员倪军表示,货币政策和利率市场化推进所带来的基本面压力是导致银行股股价表现空间受压制的主要原因。特别是7月6日的第二次降息,使市场开始重估货币政策力度,也开始重估监管层推进利率市场化的信心,利率市场化不是说必然会导致所有银行的盈利水平都下降,但是整个银行业的盈利水平下降是大概率事件,这使银行股难有很好的表现。
中信金通证券首席分析师钱向劲则告诉记者,2008年之后,国内银行通过大规模贷款进入了资产扩张周期,但经济的下行以及地方融资平台贷款却加大了银行贷款不良率上升的风险,从而导致银行股估值不断向下修正。此外,大规模的放贷迫使上市银行不断释放再融资压力,这也成为空头打击银行股最为得力的武器之一。
中报或成回暖契机
虽然目前市场对银行板块中长期的前景仍难报以积极的预期,不过随着中报的密集披露以及大盘本身处于企稳反弹的过程中,银行板块在近期仍存在一定的机会。
中信建投银行业分析师杨荣指出,从长期来看,由于降息周期和利率市场化进程不可逆转,行业仍处景气下滑阶段,A股上市银行实现超越大盘的收益将会越来越难。但从短期看,增长相对确定的中报业绩、前期超跌带来的估值修复动力、宏观经济指标在3季度好转的预期有可能成为触发银行板块8月复苏的契机。投资者可重点关注宁波银行、中信银行以及兴业银行近期的机会。
海通证券银行业分析师戴志峰也认为,尽管上市银行中报业绩增速可能出现下滑,但相对于A股市场的整体水平,银行股的业绩仍具备比较优势。在资产结构上,银行股的贷款收益率维持高位,不良率尚未出现明显提升。同时,基金持有银行股的比例处于历史低位,情绪修复带来估值回升。随着银行中报的披露,不良预期会得到消化,现在应是布局银行中报的阶段性机会。(.重.庆.商.报)