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另全球瞩目的Jackson Hole美联储年会终于落下帷幕,但关于伯南克何时实施QE3的揣测并没有由此中断。在伯南克题为“危机出现以来的货币政策”的演讲中,他并没有如有些人期望的给出QE3的一个明确的时刻表。
伯南克在Jackson Hole美联储年会上发表的演讲中称就业市场的改善依然慢得令人担忧。
他表示美联储准备做更多来支持美国经济,因为目前的经济状况“远不能令人满意”。
但是,伯南克并未承诺会立刻实施QE3, 只强调需要购买更多的国债资产的必要性。
通过阐明经济的疲软状态,并明确美联储意图采取有力行动和其拥有的政策工具,伯南克的演讲还是从一定程度提高了9月采取行动的可能性。
伯南克说,“考虑到货币政策工具的不确定性和限制,如果有必要,美联储将提供额外的政策宽松,以促进经济更强劲复苏,和维持劳工市场改善的可持续性。”
“除非经济增速加快,否则失业率在未来一段时间很可能保持在高位,远高于正常就业的水平。”
伯南克回顾了金融危机以来美联储的行动。他说,QE的策略是有效的,“证据显示,央行购买证券为经济复苏提供了有力的支持,并缓解了通缩风险。”
当利率已经处于0.25%时,以利息为主导的货币政策在已无计可施,必须依赖非传统的债务购买和提高低利率的预期来支持经济复苏,也就是所谓的量化宽松,这是美联储在本次危机中首次使用的策略,所以伯南克说在实施时需格外的谨慎。
伯南克认为前两次的QE还是有效的。
伯南克讨论了额外购买资产的四个可能的成本。他承认QE会有一定的风险,比如会破坏证券市场的功能,提高通胀,破坏金融稳定,导致美联储亏损,但伯南克认为这些风险是可控的。
他说,这些风险成本是不确定的,但“当考虑周全时,非传统政策的成本是可控的,意味着如果经济条件需要的话,我们不会排除进一步使用此类政策。”
Capital Economics的Paul Dales说,伯南克已经为QE3铺平了道路,这场演讲是对非传统货币政策有力的辩护。
伯南克还说,“许多因素还支持将低利率保持更长时间”,暗示超低利率保持时间可能会保持至失业率明显好转。
高盛首席美国经济学家Jan Hatzius说,他很确信美联储将延长利率指引,因为他讨论了这一方法的收益,但并未讨论成本。
他还预期美联储将宣布新一轮资产购买,但不一定是在9月份。他说,美联储表达了明确的意图,“但演讲并没有告诉你时间点”。
“伯南克的演讲明确表示了宽松所需的条件,但还没有具体的时间表。”High Frequency Economics 的首席经济学家Jim O’Sullivan 说。